【友财网讯】-根据最新的彭博市场实时脉动调查（Markets Live Pulse survey），随着投资者对美国股市过高的估值越来越紧张，标准普尔500指数可能已经录得今年的大部分涨幅。



在586名受访者中，大多数人表示，2024年的上涨已将美国股指推至创纪录的收盘高点，使这一资产类别的价格高于美国信贷或黄金。自2022年10月以来，在科技股的推动下，美国股市飙升了约50%，本轮牛市的涨幅超过了自1957年以来历次牛市的中位数。



投资者目前还不打算按下卖出按钮，但不安的迹象很明显，约一半的受访者表示，美国股市今年将出现至少10%的回调，35%的受访者表示，这种情况将在2025年发生。这种普遍的谨慎情绪在期权市场也很明显，交易员一直在为科技股的潜在下跌建立对冲。



由于经济和企业盈利仍在增长，且金融体系流动性充足，多数受访者认为今年股市有进一步上涨的空间，但幅度不大。调查预估中值为标准普尔500指数2024年收于5606点，较上周五收盘高出近3%。这比华尔街策略师的预期中值要乐观一些，他们的预期中值是年底时该指数与当前水平基本持平。



约四分之三的受访者表示，他们将在未来一个月维持或增加对标普500指数的敞口。Ned Davis Research的埃德·克里索尔德（Ed Clissold）和坦·阮（Thanh Nguyen）在6月20日的一份报告中写道，目前顺风顺水是有道理的。然而，随着时间的推移，考虑到投资者在下半年面临的所有问题(围绕美联储政策和美国大选等所有重要领域)，他们心存疑虑。



他们写道:“暂时维持股票增持头寸。但准备好更多的防御性定位，可能在第三季度。”



Jones Strading的迈克尔·奥罗克(Michael O 'Rourke)指出，标准普尔500指数的市值与经济规模之比是衡量股票估值过高的标准。自1990年左右以来，这一比例只有在2021年股市飙升时才会更高。



"我们正处于泡沫之中，经济在今年下半年最终放缓的风险很大，市盈率应该会收缩。"该公司首席市场策略师奥罗克表示，“对于购买股票的长期投资者来说，这是非常危险的水平。”



人工智能是今年股市上涨近15%的主要推动力，但也被视为最有可能引发抛售的因素，31%的受访者对这方面的负面意外保持警惕。



由人工智能宠儿英伟达公司(Nvidia Corp.)领导的所谓“壮丽七股”中的科技股主导了利润增长，尽管在彭博情报的分析中，它们的影响力可能在未来几个月减弱。



对经济的担忧也是头等大事。约27%的受访者表示，随着失业率上升，股市可能会下跌，而近四分之一的受访者认为，通胀意外上升的风险将使美联储在更长时间内按兵不动。



5月份失业率升至4%，为2022年初以来的最高水平。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)的经济学家警告说，就业市场正处于潜在的“拐点”，对工人需求的进一步疲软将影响就业，而不仅仅是职位空缺。



Bokeh Capital Partners首席投资官金·福雷斯特(Kim Forrest)在电子邮件中表示:“总体经济状况令人困惑。通胀似乎正在消退，但就业似乎正在放缓。”



尽管未来几个月有种种理由让人担忧，但该调查也包含了一些潜在的乐观信号。



首先，参与者预测，2024年西德克萨斯中质原油期货价格可能收于每桶80美元左右，接近上周五的水平。



股市的不平衡上涨也造成了市场的严重扭曲。举例来说，相对于成长型股票和大盘而言，价值型股票在历史上是便宜的，在40%的调查参与者看来，价值型股票现在是美国股票中最便宜的。紧随其后的是小盘股和同等权重的标准普尔500指数。



“如果我们避开经济衰退，我们可能会看到市场在年底前走高，我认为这是很有可能的。”Bokeh Capital的福雷斯特表示，“这一切都取决于2025年的前景，因为我们快到年底了。”