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Arm飙升48%后市盈率接近90倍 远高于英伟达的33倍市盈率
  天成 2024-02-09 11:57:35 28166
该协议包括以400亿美元的价格出售Arm,仅比软银2016年支付的价格高出80亿美元。然而,Arm却在去年上市,该公司股价周四飙升48%,目前市值已超过1160亿美元。

就在两年前,英伟达(Nvidia)试图从软银(SoftBank)手中收购芯片设计公司Arm,但由于“监管方面的重大挑战”而告吹。


Arm飙升48%后市盈率接近90倍 远高于英伟达的33倍市盈率


软银创始人、亿万富翁孙正义(Masayoshi Son)从未如此幸运。


该协议包括以400亿美元的价格出售Arm,仅比软银2016年支付的价格高出80亿美元。然而,Arm却在去年上市,该公司股价周四飙升48%,目前市值已超过1160亿美元。


软银仍持有Arm约90%的流通股,这意味着其在Arm的持股价值在一天内增加了340多亿美元。


但从市场对Arm的估值来看,这一涨势有些令人困惑。下个月,180天的禁售期到期,软银将有第一次出售股权的机会,届时华尔街可能会开始更清楚地了解投资者愿意出多少钱。


芯片制造商英伟达(Nvidia)和AMD由于在人工智能热潮中的核心地位,近来一直是华尔街的宠儿。用于ChatGPT等尖端人工智能模型的大部分处理器都是英伟达制造的,而大型科技公司也表示有兴趣从AMD购买有竞争力的芯片。


但Arm目前的市盈率远高于上述两家公司。截至周四收盘,投资者对Arm的预期市盈率接近90倍。相比之下,英伟达和AMD的预期市盈率分别为33倍和46倍,这两家公司的预期市盈率都明显高于英特尔和高通(Qualcomm)等其他主要芯片股。


Arm周三公布了好于预期的季度业绩,向投资者提供了一些新的数据,表明其增长速度可能会持续到下一财年。Arm表示,由于人工智能的需求,该公司正在打入新市场,其主要市场智能手机技术正在从低迷中复苏。


*“获得市场份额”*


Arm的商业模式与英伟达和AMD不同,因为它主要是一家技术授权公司。Arm表示,其专利使用费业务出奇地强劲。每个季度生产数十亿芯片,使用该公司的架构需要支付少量费用。这是因为Arm最新的指令集Arm v9可以收取两倍的费用,该指令集占该公司版税的15%。


该公司在致投资者的信中表示:“Arm继续在云服务器和汽车等成长型市场中获得市场份额,这些市场推动了新的专利使用费增长流。”


Arm对当前季度营收的年增长率预测为38%,处于这一区间的中点,较最近几个时期显著加快。但对于英伟达来说,分析师预计第一季度的增长率将超过200%,下一季度的增长率也将接近这一水平。


AMD的增长速度要慢得多,预计在今年下半年之前将保持在个位数,届时扩张预计将加速。


虽然Arm有一些人工智能芯片的开发,但它的技术是围绕中央处理器(CPU)的。人工智能芯片通常是图形处理器(GPU),它们使用不同的方法同时运行多个计算。


不过,Arm表示,它将从人工智能芯片中受益。首席执行官雷内·哈斯(Rene Hass)在与分析师的电话会议上提到了英伟达的Grace Hopper 200芯片,该芯片将于4月份开始在成品系统中发货。该芯片结合了英伟达的H100图形处理器和Arm的Neoverse处理器。


“Arm的驱动因素和发展方向与IPO时概述的一样,但由于人工智能的存在,时机和斜率更快、更陡。”花旗(Citi)分析师安德鲁·加德纳(Andrew Gardiner)周四在一份报告中写道,“鉴于我们正处于人工智能应用的早期阶段,我们预计Arm的销售趋势将在25/26财年保持强劲。”


该公司表示,其积压的预期授权销售额同比增长42%,至24亿美元。


对孙正义和软银来说,英伟达与Arm交易的意外流产,意味着这家日本企业集团有机会直接受益于人工智能的增长,以及华尔街对处于这一行动中心的芯片公司的溢价。


软银(SoftBank)周四表示,其投资集团愿景基金(Vision Fund)在最近一个季度实现了40亿美元的盈利,此前WeWork等押注失误导致该公司连续亏损。软银在去年第四季度表示,由于Arm的IPO,它获得了55亿美元的投资收益。


如果该股能够保持在这些水平,甚至继续上涨,那么更多的涨幅将会到来。


软银首席财务官后藤义光(Yoshimitsu Goto)在周四的财报发布会上表示:“Arm是全球人工智能发展的最大贡献者。”他甚至将软银的投资池称为“以人工智能为中心的投资组合”。


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