【友财网讯】-随着2023年上半年的结束，人们普遍预测的美国经济衰退仍未出现，但推动美国经济从疫情关闭中显著复苏的消费部门可能终于出现了磨损的迹象。

经济学家用来衡量衰退几率的信号目前是矛盾的。收益率曲线仍然深度倒挂，制造业调查几个月来一直在发出衰退信号。但是，集中在科技行业的裁员目前还没有广泛传播，还有一些消费领域，如旅游业，看起来像是彻底的繁荣。

随着美联储预计将在下次会议上跳过加息，所谓的经济“软着陆”的希望又开始萌芽。周二，高盛(Goldman Sachs)将未来12个月美国经济衰退的可能性降至25%。

但是，随着疫情时代的储蓄逐渐消失，利率持续上升，强劲的消费部门能继续支撑下去吗？并非所有人都相信这一点，一些华尔街策略师和经济学家认为，随着美联储试图降低通胀，衰退只是时间问题——有大量证据支持这种悲观的观点。

“美国和全球的经济扩张建立在坚实的基础上，对即将到来的衰退的担忧似乎被夸大了。这是来自最新数据的信息，这些数据显示，随着美国商品支出和就业的强劲增长，全球制造业采购经理人指数(PMI)也出现了令人惊讶的增长。但这些数据也表明，结束扩张的种子正在播下。”摩根大通（JPMorgan）全球市场策略师马尔科·科拉诺维奇（Marko Kolanovic）周一在给客户的一份报告中表示。

*困惑的消费者*

房地产市场是美国消费者和经济的关键风向标之一，也是最令人困惑的市场之一。

尽管抵押贷款利率上升和地区银行业危机，新屋销售实际上在最近几个月再次呈上升趋势，扭转了去年以来的急剧放缓。

然而，这一次，这可能不是一个关于消费者健康的好消息。投放市场的现有住房数量大幅下降，这加剧了全美住房短缺，并可能使需求看起来比实际情况更强劲。

“如果你有一套房子，如果你锁定了2.8%的30年期抵押贷款，那是你一生中最好的交易。除非你不得不搬家，否则你不会搬家。”纽约人寿投资公司(New York Life Investments)经济学家兼投资组合策略师劳伦·古德温(Lauren Goodwin)表示。

主要消费品公司也发出了相互矛盾的信号。塔吉特(Target)上月警告销售疲软，而Dollar General在大幅下调全年预期后，其股价于6月1日暴跌。

在这家零售商下调了全年预期后，Dollar General的股票大幅下跌。但是另一方面，美国航空公司（American Airlines）5月31日提高了收益预期，理由是需求增加和燃料价格下降。和奢侈服装品牌Lululemon其第一财政季度的收入和销售超过预期，并提高了全年指引。

这种差异可能是后疫情时期经济的延续，消费者在旅游等领域大肆消费，同时让一些零售商对其库存计划措手不及。古德温说，但这也可能是经济复苏正在变成“K形”的迹象。这意味着不同收入阶层的消费者之间存在差异。

“我不想否认一些公司的库存管理可能存在特殊问题。它总是故事的一部分。但我们在总体数据中看到了中低收入消费者与更广泛的经济和高收入消费者之间的主要分歧。”她说。

“这种分歧不仅发生在收入阶层，也发生在年龄层。”古德温继续说道，并指出信用卡违约率。

“对我来说，这是一个关于财富和过度储蓄的故事。”她补充道。

*劳动力市场的最后一站？*

美国经济乐观的主要来源是劳动力市场，持续的就业增长将提振低收入消费者，并有助于摆脱K形经济。

即使有包括Meta Platforms、迪士尼和高盛在内的大公司新一轮裁员的报道，月度就业报告继续超出预期。4月份的JOLTS报告甚至显示了职位空缺出人意料地增长。

然而，就业网站Indeed的北美经济研究主管尼克·邦克(Nick Bunker)表示，他的公司的数据显示，最近几周招聘信息持续走软，就业市场自经济复苏初期以来已经降温。

邦克说:“情况正在缓和，尽管仍然非常强劲。”

美国5月份的就业报告本身就是一份相互矛盾的文件。虽然就业人数惊人地增加了33.9万个职位，但根据另一项调查计算，失业率实际上升到了3.7%。

“这只是那些古怪的报道之一。失业率上升了3-10个百分点——我不认为这是劳动力市场健康状况的准确表现。我也不认为我们在一个月内增加的33.9万个工作岗位是一个准确的反映…我对此的看法是，我不会在任何一个方向上过分炒作。”邦克说。

劳动力市场通常被视为经济疲软的滞后指标，也不能保证衰退不会马上到来。周四，首次申请失业救济人数意外跃升至26.1万人，这可能是一个警告信号，表明劳动力市场的裂痕开始扩大。