【友财网讯】-摩根大通资产管理公司(J、P、 Morgan Asset Management)表示，在经历了近15年来最糟糕的表现后，遭受重创的60/40投资组合将重获生机，并为投资者提供稳定的回报。

该资产管理公司说，这种经典策略将60%的资金分配给股票，40%分配给固定收益，在从明年开始的未来10至15年里，平均年化回报率为7.2%，而今年的回报率为负19%。相比之下，2022年的长期回报率预计为4.3%。

摩根大通资产管理公司的全球多资产策略主管约翰·比尔顿(John Bilton)在介绍该公司最新的长期资本市场假设报告时说，股票和债券是2010年以来长期投资者的最佳切入点。

“这为很多人认为已经灭绝的60/40投资组合注入了一点活力。”比尔顿说，“虽然这是自2008年以来60/40最糟糕的一年，但利用这个机会重建投资组合很重要。这是呆在地堡里的一年。但如果你在掩体里呆得太久，你就会错过尘埃落定的时候。”

过去10年，养老基金等机构在这一策略上投入了数万亿美元，因为它们相信，在任何市场低迷时期，债券都将可靠地持续产生稳定的收入，以抵消股票损失。这在很大程度上是有效的，60/40策略在过去15年中只有两年以失败告终，同时还出现了适度的波动。即使在金融危机的阵痛中，当股市表现不佳时，美国国债的反弹也减轻了投资组合的损失。

但是今年，几十年来最严重的通货膨胀变成了一个无法对冲的大风险。由于美联储大幅提高利率以降低价格压力，债券和股票都受到了影响。

对于60/40战略来说，在许多层面上，这都是充满挑战的一年。美国股票和债券一开始就很贵，这意味着进一步上涨的门槛很高。年初接近历史低点的债券收益率几乎没有为投资组合提供保护。标准普尔500指数今年下跌了17%，而彭博的美国国债指数下跌了12.4%。

现在事情开始变得明朗起来。最新的CPI数据引发了人们的希望，即通胀可能已经见顶，美联储有能力以较慢的速度收紧政策。这对股票和债券来说可能都是好兆头。

尽管摩根大通资产管理公司预测未来10至15年平均年化通胀率为2.6%，将高于美联储的目标，但这比最新读数7.7%要温和得多。更高的债券收益率也为投资组合提供了更好的缓冲，10年期债券收益率从去年年底的1.51%徘徊在近4%。

“随着收益率上升，债券再次成为一个看似合理的收入来源和潜在的避风港。”比尔顿说，“估值较低时，股票更有吸引力。更高的收益率和更低的股票市盈率意味着，如今的市场提供了十多年来最好的潜在长期回报。”