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摩根大通资产管理公司押注于60/40策略将重获生机
  Joy 2022-11-26 09:33:21 28142
该资产管理公司说,这种经典策略将60%的资金分配给股票,40%分配给固定收益,在从明年开始的未来10至15年里,平均年化回报率为7.2%,而今年的回报率为负19%。相比之下,2022年的长期回报率预计为4.3%。

【友财网讯】-摩根大通资产管理公司(J、P、 Morgan Asset Management)表示,在经历了近15年来最糟糕的表现后,遭受重创的60/40投资组合将重获生机,并为投资者提供稳定的回报。


摩根大通资产管理公司押注于60/40策略将重获生机


该资产管理公司说,这种经典策略将60%的资金分配给股票,40%分配给固定收益,在从明年开始的未来10至15年里,平均年化回报率为7.2%,而今年的回报率为负19%。相比之下,2022年的长期回报率预计为4.3%。


摩根大通资产管理公司的全球多资产策略主管约翰·比尔顿(John Bilton)在介绍该公司最新的长期资本市场假设报告时说,股票和债券是2010年以来长期投资者的最佳切入点。


“这为很多人认为已经灭绝的60/40投资组合注入了一点活力。”比尔顿说,“虽然这是自2008年以来60/40最糟糕的一年,但利用这个机会重建投资组合很重要。这是呆在地堡里的一年。但如果你在掩体里呆得太久,你就会错过尘埃落定的时候。”


过去10年,养老基金等机构在这一策略上投入了数万亿美元,因为它们相信,在任何市场低迷时期,债券都将可靠地持续产生稳定的收入,以抵消股票损失。这在很大程度上是有效的,60/40策略在过去15年中只有两年以失败告终,同时还出现了适度的波动。即使在金融危机的阵痛中,当股市表现不佳时,美国国债的反弹也减轻了投资组合的损失。


但是今年,几十年来最严重的通货膨胀变成了一个无法对冲的大风险。由于美联储大幅提高利率以降低价格压力,债券和股票都受到了影响。


对于60/40战略来说,在许多层面上,这都是充满挑战的一年。美国股票和债券一开始就很贵,这意味着进一步上涨的门槛很高。年初接近历史低点的债券收益率几乎没有为投资组合提供保护。标准普尔500指数今年下跌了17%,而彭博的美国国债指数下跌了12.4%。


现在事情开始变得明朗起来。最新的CPI数据引发了人们的希望,即通胀可能已经见顶,美联储有能力以较慢的速度收紧政策。这对股票和债券来说可能都是好兆头。


尽管摩根大通资产管理公司预测未来10至15年平均年化通胀率为2.6%,将高于美联储的目标,但这比最新读数7.7%要温和得多。更高的债券收益率也为投资组合提供了更好的缓冲,10年期债券收益率从去年年底的1.51%徘徊在近4%。


“随着收益率上升,债券再次成为一个看似合理的收入来源和潜在的避风港。”比尔顿说,“估值较低时,股票更有吸引力。更高的收益率和更低的股票市盈率意味着,如今的市场提供了十多年来最好的潜在长期回报。”


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