【友财网讯】-上周，伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）股价下跌约1%，而标普500指数小幅上涨0.6%，再度创下历史收盘新高。

今年迄今为止，伯克希尔B类股相对大盘的超额落后幅度已扩大至11.3个百分点；而上周五这一差距为9.7个百分点。

目前，伯克希尔A类股与B类股，较近一年前（去年5月初）创下的历史高点累计下跌13%。彼时，巴菲特刚刚宣布将在2025年底卸任首席执行官。同期，标普500指数累计涨幅达26%。

不过，伯克希尔股价的持续回落，反而让部分投资者开始看好其配置价值。

《巴伦周刊》深度分析指出：以当前股价来看，即便没有巴菲特掌舵，伯克希尔只需平稳经营，就有望跑赢大盘。

哈德逊价值合伙人（Hudson Value Partners）基金经理克里斯托弗·戴维斯表示：当下资金追捧卡特彼勒这类HALO类资产（重资产、低折旧淘汰风险），用以规避人工智能颠覆风险，却普遍忽视了伯克希尔。

戴维斯认为：伯克希尔是最顶级的HALO标的，保险业务具备盈利韧性与抗通胀属性，旗下工业实体壁垒极高、难以复制。他形容当前估值下的伯克希尔，是蓄势待发的压缩弹簧。

股票回购是另一大利好支撑。瑞银分析师布莱恩·梅雷迪思上周研报测算：伯克希尔当前股价较内在价值折价8%。公司明确规则：只要股价低于保守测算的内在价值，就会启动回购。

伯克希尔在3月披露，时隔近两年重启股票回购，但未公布具体规模。自回购重启以来，公司股价再度下跌近4%，梅雷迪思判断伯克希尔会持续加码回购。他将2026年全年回购预期从0上调至17亿美元，认为回购落地将进一步提升个股吸引力。

但《巴伦周刊》同时指出，公司经营与投资层面仍有优化空间。CRFA分析师凯茜·赛弗特表示：伯克希尔去年营收持平，新任管理层需要直面经营问题，出台明确的营收与利润改善方案。

一周后的伯克希尔股东大会，将是新任一把手格雷格·阿贝尔的关键作答时刻。市场也将聚焦：近4000亿美元现金储备、海量股票投资组合，后续将如何布局。

《华尔街日报》在报道阿贝尔上任百天履历中，披露重磅消息：知情人士透露，随着组合经理托德·库姆斯跳槽摩根大通，阿贝尔已全部清仓库姆斯管理的股票仓位，且短期内不会招募新人接手投资组合。

这意味着：除巴菲特早年招募的另一位基金经理泰德·韦施勒掌管的6%仓位外，剩余94%的股票资产，全部由格雷格·阿贝尔直接负责。

库姆斯原本管理约5%、规模3200亿美元的投资组合，全额清仓涉及资产规模约160亿美元。

伯克希尔历来不会公开拆分个股管理人，但市场普遍认为，库姆斯长期偏好科技、金融板块。

此前财报显示，伯克希尔去年四季度已减持77%亚马逊持仓，按年末收盘价计算，减持规模约18亿美元。库姆斯于12月初离职，此次减持大概率属于其仓位清盘的一部分。

此外，维萨、万事达卡、Constellation Brands、VeriSign、Capital One Financial、Kroger等，均被市场列为库姆斯核心持仓。去年四季度，伯克希尔减持Constellation Brands3%股份，对应金额约5500万美元；截至去年12月31日，上述关联标的总市值约164亿美元。

本周股东大会、以及5月中旬披露的一季度13F持仓报告，将会完整揭晓本轮减持全貌。

*巴菲特缺席年会，现场热度不减*

伯克希尔确认：巴菲特将不会在下周股东大会登台，但整体参会人数不会明显下滑。官方透露：媒体参会申请数量与近年基本持平，略低于2024—2025年，但高于2023年。

年会客流约六成来自内布拉斯加州本地居民，大家参会的一大动力，是伯克希尔旗下本地卖场的股东专属折扣。

今年会场新增安检新规：仅允许携带透明无杂色塑料手提袋、一加仑透明密封保鲜袋，以及尺寸不超过4.5×6.5英寸的小型不透明手拿包/钱包。