【友财网讯】-为了确保通胀下降，沃尔克上任之后，继续原来的强力加息政策，并且开始从缩减货币供应增速的角度入手，美国的联邦基金利率在10%的基础上继续抬升、抬升、抬升，联邦基金的有效利率，一直抬升到1980年3月份的18%。

因为超高的利率，美国的失业率开始从6%左右迅速抬升到7%，然后到8%——注意，此时的美国通胀率依然在15%左右，没有任何缓解的迹象。

猜猜，此时的沃尔克，会选择做什么？

当然是迅速降低利率！

你以为保罗沃尔克只关注通胀，根本不关注失业率？！

实际上，从1983年3月到1983年5月，短短的2个月时间，美联储的基准利率就从18%如同悬崖坠落一样，降低到了10%！

在任何一届美联储眼里，在任何时候，就业的重要性，都远远大于通胀！

随着美联储迅速降低利率，接下来一年时间里，美国的失业率稳定在7.5%左右，只是，美国的通胀还是没有什么改善，一直维持在10%以上的高位。

这也意味着，沃尔克根本没有完成联邦政府和美国人民交给他的任务！

在失业率基本稳定的基础上，沃尔克决定破釜沉舟，从1980年9月开始，再度提升利率，将联邦利率又从9%左右，半年之内就给加到了20%！

美元基准利率，20%！

快速加息之后，趁经济还没怎么深受超高利率沉重打击的时候，狡黠的沃尔克从1981年初开始，又迅速降低利率，失业率也很快随之下降。

可惜，美国的通胀，此时还是维持在10%以上。

于是，降息仅持续了3个月时间，沃尔克再次玩弄起来快速加息和降息这一套，再次将基准利率提升至20%——这种超高利率同样只维持了3个月，然后就再次降低利率。

在现实的超高通胀之下，沃尔克玩的这一套快速加息，快速降息的手法（几个月就切换一次加息和降息），相当于不断的在打击市场的高通胀预期，最终让市场相信，美联储控制通胀的决心是实实在在的……

于是，市场的通胀率终于出现了稳固下降——即便美联储开启大幅度降息。

与此同时，企业的信心也遭受重创，从1981年10月到1983年年初，哪怕美联储持续不断的降息，哪怕将利率降低到了8%这种当时看起来颇为普通的水平，但在差不多两年时间里，美国的失业率却从一路8%上升到9%、10%，并且维持这种高位一直到1984年初。

沃尔克，就这样终于控制住了美国的通胀，而我想总结给大家的是：

沃尔克每一次大幅度加息，都是在失业率稳定的情况下；

任何一次失业率快速上升的时期，沃尔克都会选择降息！

这，就是美国历史上最著名的“抗通胀斗士”的货币政策选择。

从1984年开始，美国的失业率和通胀率双双持续下降，美国经济终于开始步入正轨，到了1986年，美国的通胀率已经降至2%以下，失业率也降至7%，因控制住了美国的通胀问题，沃尔克彻底封神。

接下来，到了新一任美联储主席格林斯潘“摘桃子”阶段。

因为通胀率已经不再是美国经济的主要问题，而政策利率又被沃尔克基本维持在8%以上的水平，美联储可以通过不断降低利率，使劲儿压低失业率。

从1990年开始，随着通胀水平的持续下降，美联储的政策再度进入到了失业率主导阶段，失业率上升就赶紧降低利率，哪怕失业率在极低水平，也不怎么提高利率。

不仅如此，格林斯潘还异乎寻常的关心美国的资产价格：

股市楼市价格高涨之时，格林斯潘淡定处之，声称泡沫在破裂之前是不可预测的；

市场动荡价格大跌之时，格林斯潘觉得会影响美国经济，必然积极降息以避免危机。

这种现象，就被称为“美联储看跌期权”或“格林斯潘看跌期权”。

2008年全球金融危机之后，美国通胀率持续维持低位，所以，2006年之后担任美联储主席的伯南克以及之后的耶伦、鲍威尔，根本不考虑通胀问题，哪怕失业率被压低到极低水平，他们对于选择加息也一定犹豫再三，将“美联储看跌期权”的功能，发挥到了极致。

2016年底，伴随着美国失业率降低到了历史最低水平，美联储才扭扭捏捏的开始缓慢加息，降息的时候，一次降200个基点，等加息的时候，一次加25个基点——哪怕是这个阶段，美国的失业率一直都维持在历史最低水平附近。

2020年疫情来袭，失业率骤升，美联储迅速将利率调降到0，装模作样加息了2年，最后，还不够2020年一次降的！

然后，从2021年5月开始，美国的通胀率就超过了5%，失业率也降至6%以下的历史低位，但美联储依然稳坐钓鱼台，而且还掩耳盗铃般的说什么“通胀是暂时的”这种胡话，就这样，一直到2022年3月，美国通胀率都8%了，美联储才第一次装模作样开始25个基点的加息。

随着美国通胀率的持续抬升，“暂时通胀”的观点，被一次次打脸，而美国民众也感受到通货膨胀的侵蚀，对抗通胀的呼声越来越高，这个时候，得到了拜登政府授权的美联储，才装模作样选择了快速加息……以便让市场看到美联储“控制通胀”的决心。

说到底，在美联储的心目中，通胀率数据，永远不是排第一位的——

就业，只有就业，唯有就业，才是美联储的心头肉啊！