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债市预期通胀跳升趋势将消退 明年料将“明显放缓”
  云霄 2021-11-12 17:24:48 28244
周三的数据显示,由于汽油和食品成本激增,10月美国消费者物价指数(CPI)的增幅超过预期,创下1990年以来的最大年度增幅,进一步表明在全球供应链受阻的情况下,通胀可能在明年很长一段时间内都处于令人不安的高位。

【友财网外汇资讯】-债市预期周三美国零售价格数据所突显出的通胀跳升趋势将消退,即使近期内物价压力有所恶化,不过在围绕美联储多久会采取行动来扼制价格上涨的看法存在分歧之际,投资者的意见应该会有所动摇。


债市预期通胀跳升趋势将消退 明年料将“明显放缓”


周三的数据显示,由于汽油和食品成本激增,10月美国消费者物价指数(CPI)的增幅超过预期,创下1990年以来的最大年度增幅,进一步表明在全球供应链受阻的情况下,通胀可能在明年很长一段时间内都处于令人不安的高位。


然而,即使近期物价压力加剧引发紧张情绪,但较长期的指标显示,它们不太可能持续。


法国兴业银行(Societe Generale)驻纽约的美国利率策略主管Subadra Rajappa说:“我们从通胀保值债券损益平衡通胀率得到的信号是,一切都很好,至少在长期通胀趋势上是这样。”


美国通胀保值债券损益平衡通胀率曲线显示,投资者预计未来一年的通胀率为4.80%,两年后下降到3.65%,五年后为3.16%,10年后为2.68%。


美联储青睐的指标--五年期远期通胀率最新为2.30%,低于10月15日触及的2014年来最高的2.41%水平。五年期远期通胀率为衡量五年后预估通胀年率的指标。


“它连2.50%都没有真正地突破,所以对我来说,这应该会让美联储感到放心,市场并没有如此预期,或者说至少没有预期通胀控制不住。”Rajappa表示。


美联储以平均每年2%的通胀率为目标,但已表示将允许通胀热度比平时更高,以弥补之前低于水准的表现。


包括主席鲍威尔在内的美联储官员仍坚持认为,通胀大幅上升是“暂时性的”,鲍威尔上周表示,他预计明年通胀将会缓和。


不过一些投资者并不那么有信心。


随着投资者对货币政策收紧的前景作出调整,两年期收益率已经飙升,收益率曲线也变平;而联邦基金期货则显示,投资者预计美联储可能最快在2022年7月升息。


“我认为最有意义的趋势是曲线变平,市场似乎在假设美联储将采取更积极的正常化路径。”驻纽约BMO资本市场利率策略师Ben Jeffery表示。


Reynolds Strategy的首席市场策略师Brian Reynolds说,投资者对前景看法存在差异部分可归因于他们对“暂时性”的定义不同,一些股票投资者将这个词解读为几个月,而固定收益投资者将其视为几年。


Reynolds说:“有一些股市投资者认为这将是永久性的,他们似乎在利率领域操作,迫使短期利率上升,因预期美联储会因为通胀而加息。”


然而,“今年以来,固定收益市场定价认为通胀上升会持续两年之后回落。过去几个月,市场预期未来两年通胀会有略微更大幅度的上升,之后一年通胀更明显地放缓。”Reynolds补充说。


Reynolds说,这意味着目前的结论是,“有关通胀的讨论愈发变化不定。”


与此同时,道明证券的分析师本周表示,他们预计随着财政刺激的消退和供应限制的缓解,2022年通胀将“明显放缓”,尽管物价压力在短期内可能继续攀升。


该行预计,到2022年12月,CPI按年增幅将降至2.1%,核心CPI增幅将降至2.3%。相比之下,上个月的预估分别为6.2%和4.6%。


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