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薪资的急剧上涨 加剧了人们对通货膨胀的担忧
  云霄 2021-09-08 17:24:33 28225
8月份的就业报告除了对23.5万人的头条数字感到非常失望之外,还显示,即使招聘疲软,工资也在上涨。当月平均时薪跃升0.6%,约为华尔街预期的两倍,同比增长4.3%,高于一个月前的4%。

【友财网外汇资讯】-现在可能是美联储开始担心通胀的好时机。


薪资的急剧上涨 加剧了人们对通货膨胀的担忧


8月份的就业报告除了对23.5万人的头条数字感到非常失望之外,还显示,即使招聘疲软,工资也在上涨。


当月平均时薪跃升0.6%,约为华尔街预期的两倍,同比增长4.3%,高于一个月前的4%。就连8月份就业净增长为零的休闲和酒店业,当月工资也上涨了1.3%,同比增长10.3%。


这些数据发布之际,美联储正在权衡何时开始收紧自新冠疫情大流行初期以来实施的历史性宽松货币政策。一些华尔街人士预计,工资和通胀数据将开始引起美联储官员的共鸣。


花旗集团(Citigroup)经济学家安德鲁·霍伦霍斯特(Andrew Hollenhorst)在对当前就业形势的详细分析中写道:“5.2%的失业率和快速上涨的工资表明,通胀压力正在积聚,最终将导致更强硬的政策。”


尽管美联储官员主要讨论的是薪资总额的增长,但霍伦霍斯特表示,他“预计这种言论可能会有所转变,可能是在9月份的(联邦公开市场委员会)会议上,更多地关注高水平的职位空缺和工资增长。”


美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)在8月份的美联储杰克逊霍尔研讨会上发表年度讲话时,竭尽全力消除人们对工资压力上升以及整体通胀的担忧,尽管数字一直在上升。


鲍威尔在8月27日的讲话中说:“今天,我们几乎看不到工资可能过度上涨的迹象。”鲍威尔表示,他遵循的指标——他没有提到劳工部的月平均时薪数字——指出“工资的增长速度似乎与我们的长期通胀目标一致。”


鲍威尔提到的一个具体指标是亚特兰大联邦储备银行的工资增长跟踪指标。


该指标考察每月和12个月的工资,然后使用三个月移动平均来消除扭曲。在平稳的水平上,追踪器显示工资增长速度为3.7%,与过去几年相当一致。未经平滑处理,12个月增长率已升至4.2%,这是2007年以来的最高水平,也反映出最近的数据有多不稳定。


亚特兰大联邦储备银行将于周五更新这一追踪指标,让美联储重新审视可能引发工资-物价螺旋上升的潜在压力,经济学家认为这是“糟糕的”通胀。


到目前为止,美联储官员一直将通胀数据上升归因于供应问题。工资的持续上涨可能表明需求正在成为一个因素。


野村证券首席经济学家罗布·苏巴拉曼(Rob Subbaraman)写道:“当很难区分需求和供应影响时,价格信号在评估过度需求的程度方面变得更为重要。”


*对政策的担忧*


当然,也有证据表明,一些可能引发通胀的问题可能会在未来消退,尤其是鲍威尔提到的一些供应链问题。


这位美联储主席还指出,单位劳动力成本仍然较低,这意味着企业在生产率方面的支出仍没有大幅增加,而生产率的提高也可能抑制通胀。


穆迪分析的首席经济学家马克·赞迪(Mark Zandi)说:“他们从所有这些其他因素中得到了很多安慰。通货膨胀在他们的雷达屏幕上,但它不是红色的,甚至不是黄色的。”


在大多数情况下,不断上涨的工资数字被认为是积极的。


然而,这一涨幅落后于7月份整体消费者价格指数(CPI)5.4%的涨幅,仅相当于7月份剔除食品和能源价格后的3.6%,这是有数据可查的最近一个月。


一些央行官员和经济学家担心,美联储的宽松政策正在助长通胀,并开始造成弊大于利的后果。不断上涨的房价和消费者的高通胀预期在一定程度上加剧了这些担忧。


Sri-Kumar Global Strategies总裁科马尔·斯里-库马尔(Komal Sri-Kumar)写道:“央行资产在过去18个月翻倍、大规模财政刺激、以及劳动力市场技能不匹配,这些因素共同导致通胀升至几十年来从未见过的水平,这并不令人意外。”


“把一个方形的钉子钻到一个圆形的孔里并不能解决问题。这让情况变得更糟。”


不过,赞迪认为,鲍威尔和美联储目前将满足于允许工资上涨。


“这并不是说他们对这个问题不屑一顾。这是他们考虑更广泛通胀压力的一个因素。”他称,“但到目前为止,他们会说,他们观察到的工资增长更多的是一种特征,而不是一个缺陷。”



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