【友财网外汇资讯】-受强劲的收益增长和超负荷的经济增长的推动，美国股市预计将在今年下半年走高。

然而，市场的涨幅预计不会像上半年那样强劲，当时股指两位数跃升，创下多个历史新高。策略师警告称，存在回调的风险，尽管他们已经对此发出警告一段时间了，市场仍在继续走强。

“强劲的增长、强劲的收益、低利率、被催眠的债券市场。”美国银行全球经济研究主管伊森·哈里斯（Ethan Harris）说，“债券收益率并没有对通胀消息做出真正的反应。(美联储主席杰罗姆·鲍威尔）在平息债券市场波动方面做得很好，所以这是股票的黄金时代。”

但策略师们正在关注2021年下半年的一些风险。一是当美联储开始讨论放缓债券购买时，交易可能会出现波动，这将是美联储远离疫情大流行期间实施的宽松政策的第一步。

具体时间尚不清楚，但许多美联储观察人士预计，美联储将在8月下旬的杰克逊霍尔研讨会上开始讨论。

第二个因素也与美联储有关，即人们担心通胀数据不会像美联储主席预期的那样转瞬即逝，而是价格上涨可能成为经济的一个更大问题。人们担心，较高的通胀读数可能会加快美联储加息的时间框架，美联储官员目前预测加息将于2023年开始。

*9月是“神奇的月份”*

哈里斯称，经济需要在几个月内出现改善，包括劳动力方面以及供应短缺和瓶颈。就业增长一直强劲，但不如预期的那样强劲，因为雇主抱怨劳动力短缺。

“这有点像你有一个夏天的免费通行证。”哈里斯说，“市场正在接受任何数字，无论是核心通胀、工资还是职位空缺。9月对每个人来说都是神奇的一个月。如果不开始改善，就不再是金发姑娘了。”

对许多美国人来说，9月份是延长失业福利到期的时候，也是当孩子们回到学校时，父母可能被释放出来重返工作岗位的时候。这也是许多工人返回办公室的时候。

笼罩全球市场的另一个重要因素是疫情的发展过程。德尔塔（delta）变异体的扩散正在导致世界一些地区的经济衰退，尤其是在亚洲。

但市场已经能够消除担忧。“市场不关心这种变异体，因为我们知道接种疫苗越多，我们就越能应对它。”Bleakley Global Advisory首席投资官彼得·布克瓦(Peter Boockvar)表示。

*通货膨胀是“弱点”*

布克瓦表示，市场更关心通货膨胀以及全球央行行长如何应对。

“对我来说，通货膨胀是弱点，问题只是我们是否能赶走弱点，或者它是否会在我们周围盘旋更长时间，这比我们看到热通货膨胀统计数据时习惯的要长。”布克瓦说。

“如果你开始看到8月、9月、10月的统计数据显示通胀非常棘手，美联储别无选择，只能缩减规模。”

消费者价格指数（CPI）今年春天大幅上涨，5月份同比上涨5%，这是自2008年油价飙升以来最热的一次。美联储的目标是平均区间在2%左右。

与此同时，股市正在走高，因为投资者预计今年利润将增长40%，并将通胀率上升视为暂时现象。根据美国消费者新闻与商业频道/穆迪分析公司对经济学家预测的调查，经济正在蓬勃发展，预计第二季度将增长10.4%，并将进入下半年。今年，预计美国国内生产总值(GDP)将以7.2%的速度增长。

“我认为市场将在今年年底保持良好。这将是个位数的市场涨幅。”哈里斯说。

截至周二收盘，标准普尔500股市今年累计上涨14.3%。道琼斯指数上涨12%，纳斯达克今年迄今上涨12.7%。标准普尔500收盘于4,291.80点。

CFRA首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔（Sam Stovall）说：“就最好的上半年而言，我们现在排在前20名。在如此强劲的上半场之后，(下半场)很好，但不如以前好。我们很可能会有上半年50%的涨幅，或者标准普尔500的涨幅约为7%。”

“下半场几乎都很好。”他说，“自第二次世界大战以来，标准普尔500指数在整个下半年平均增长了4.5%。但对于前20名，他们上涨了8%。”他对标普的预期目标是4,444点。

哈里斯表示，市场意识到美联储将缩减债券计划。在量化宽松计划下，它每月购买1200亿美元的美国国债和抵押贷款证券。一旦美联储慢慢缩减购买规模，加息的道路就畅通了。

“真正让市场担忧的是，如果证据确凿，通胀会更加持续。然后美联储可以畅所欲言，但每个人都知道他们必须尽快开始行动。”哈里斯说，“这与任何商业周期没有什么不同。让经济陷入困境、股市陷入困境的是通胀。这只是周期的早期阶段。”

迄今为止，企业已经能够将较高的成本转嫁给客户，但当这不再可能时，投资者就会担心利润率压力和利润下降。

“我们不担心通货膨胀会变得根深蒂固。我有点惊讶，我们没有出现更多的波动，因为我们有这些更高的通胀数据。”富国银行投资研究所高级全球策略师斯科特·雷恩(Scott Wren)表示。

“如果你看看10年期国债收益率，如果你看看市场在哪里，在我看来，市场不会买入长期通胀问题。”

基准10年期美国国债周二收益率为1.48%，远低于3月和4月接近1.75%的高点。收益率与价格成反比，因此投资者一直在同时购买债券和股票。

“我们预计今年年底大约4,500点(标准普尔500)是我们目标范围的中点。”雷恩说，“我们有点惊讶我们没有看到修正...市场相当确信，这种通胀不会成为一种嵌入性的东西。”

即使美联储采取措施放缓债券购买，股市仍可能走高。

“我认为内部压力越来越大。”美国银行的哈里斯说，“我认为，当鲍威尔和他最亲密的盟友试图尽可能推迟启动日期的时候，大约有一半的委员会成员已经准备好采取行动。”

“我认为从市场角度来看，这并不是美联储真正的大风险。每个人都知道他们必须在某个时候逐渐减少。...最大的新闻是美联储最终将加息。”