【友财网外汇资讯】-上周标普500指数的反弹幅度很大，超过了40年来的任何一次。但就真正惊人的涨幅而言，没有什么能与市场中最惨败的角落相比。以3月份股市暴跌时的跌幅而著称的股票，如今几乎反弹了25%。

周一（4月13日）有迹象表明，这种交易——用量化定义来说，就是对负面势头的做空——已经走到了尽头，或许还伴随着市场新出现的反弹。这类股票周一下跌2.9%，在多头动量因素方面落后于同行，创下一个月来的最大跌幅。

一些分析师表示，这要归咎于财报季的临近。尽管在没有企业消息的情况下，这些遭受重创的公司相当容易上演一场令人宽慰的反弹，但随着它们开始披露财务细节，情况变得更加困难。

花旗集团(Citigroup)首席美国股票策略师托比亚斯·列夫科维奇(Tobias Levkovich)写道，“现阶段，我们不确定新资金将来自何处，以推高股市。”

尽管华尔街对上周的上涨充满了怀疑，但在量化分析师圈子里，争论的焦点集中在很难从表面看出的轮廓上。简而言之，分析人士问道，这是那种在过去的创伤(比如2018年初和年末的创伤)结束时释放出解除警报信号的全面投降吗？对瑞银证券(UBS Securities)美国股票衍生品策略主管丽贝卡·昌(Rebecca Cheong)来说，答案是否定的。

她写道：“近期的因素走势更像是过去虚假的涨势，而非最终的复苏。”她指出，包括价值型和超大市值股科技股在内的其他严重做空类股，无法与受创最严重的那类股同步上涨。

“我们预计空头回补可能结束。”她写道，“持仓风险现在更容易受到长期削减的影响。”

就这种配置而言，市场看起来很像2月中旬股市失控之前的情况。空头兴趣回到了相对较低的水平，根据瑞银的机构经纪业务数据，投资者的净风险敞口也相对较高。丽贝卡·昌预计标准普尔500指数将在2,500 - 2,700点区间徘徊。

野村证券(Nomura Securities)跨资产宏观策略师查理·麦克里戈特(Charlie McElligott)预测了上周股市反弹的一些方面，他表示，为数不多的几个历史事件表明，这类不受人喜爱的板块在大幅反弹之前遭受了如此沉重的打击，这在短期内对整体市场来说不是好兆头。

根据他的研究，基于1984年以来符合这一标准的其他6个例子，标准普尔500指数在未来3个月“变得相当难看”，但在6个月和12个月后确实会趋向于更高。

Evercore ISI投资组合策略主管丹尼斯·德布斯切尔(Dennis DeBusschere)也认为，投资者应该为美国股市的一段盘整期做准备。

Evercore青睐的一个策略是卖出SPDR标准普尔500 ETF信托基金（SPY）的看涨期权，该基金与基准股指挂钩。卖出5月到期的280美元的看涨期权，而买入290美元的同样到期的看跌期权，则产生了5.20美元的净信贷，只要SPY在到期前的收益低于2.5%，亏损不超过4.80美元，就可以盈利。

“由于标普500指数在可能是10年来最糟糕的收益报告季节开始前已经上涨了25%，远期市场的涨幅在短期内应该是有限的。”他写道，“预计价值/深度周期将会巩固，尤其是在收益报告季节开始揭示对企业盈利能力和前景的损害程度之际。”