【友财网外汇资讯】-从市场的角度来看，可以把冠状病毒的抛售想象成一个三条腿的凳子，如果其中一条腿没有固定住，整个东西就会翻倒。

第一条腿是货币政策，其表现形式是极低的利率和一系列旨在保持市场正常运转、将资金输送给需要资金的企业和个人的计划。多亏了美联储过去两周的努力，这一切才得以顺利实施。

第二条腿是财政政策，也就是专门用于贫困地区、失业人员和企业的资金。由于冠状病毒占领了国家经济，导致关键行业实际上陷入停滞。终于有迹象表明，这条腿很快就会被钉牢。

最后，也是最重要的，凳子的一部分，仍然在工作间里。这是某种程度上的保证，病毒已经被控制住了，病例数量和死亡率至少稳定下来了，这表明某种程度上的正常是可以恢复的。

在那之前，像周二道指10%的剧烈上涨这样的反弹将会出现又会消失。

“在某种程度上，我们将看到医疗保健和金融新闻标题的脱钩。”Creative Planning首席投资官彼得·马洛克(Peter Mallouk)周二在一个市场小组讨论会上表示，“从医疗保健的角度和恐惧的角度来看，这只是一个到达那里以及它将有多痛苦的问题。”

最近人们有很多担心，因为一个月前还很繁荣的股市突然抹去了几年来的收益。担心经济长期陷入瘫痪的投资者一直在尽可能地抛售股票，造成市场供过于求，令买家难以消化。

美联储几乎动用了所有的政策弹药，然后又动用了一些，重新拿出应对金融危机的剧本，然后又为这场危机添加了一些独特的措施。市场人士表示，他们对央行的努力表示赞赏，但抛售仍在继续。

随着美国国会接近出台至少价值2万亿美元的经济刺激方案，这也将有助于缓解市场的紧张情绪，并为周二的股市上涨做出贡献。

不过，如果在卫生保健方面没有一条通向阳光的清晰道路，将这两条腿固定在凳子上的这些措施都没有意义。

*寻找拐点*

“我们将需要看到美联储的政策止住市场功能的流血。我们需要看到国会通过一些立法。我们将不得不感激我们得到的坏消息只是暂时的。然后，我们将需要看到这些影响越过一个拐点。”BNY Asset Management首席经济学家文森特·莱因哈特(Vincent Reinhart)表示。

“即使我们有完美的政策制定者，但我认为我们没有完美的政策制定者，只要我们不确定病毒的轨迹，就没有人愿意做出长期承诺。”他补充说。“每个人都将得到适当的保护。”

的确，莱因哈特为投资者所需的“冠状病毒”凳子又添了一条腿——愿意承受一连串糟糕的经济消息，这或许是美国自大萧条(Great Depression)以来最糟糕的经济消息。

例如，据道琼斯调查的经济学家预计，周四公布的每周首次申请失业救济人数将达到150万。如果华尔街的一些预测是正确的，这个数字可能是这个数字的两倍。此外，圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯·布拉德(James Bullard)本周表示，短期失业率可能达到30%，这实际上比大萧条还要糟糕。

在政府关门之后，还会有无数其他糟糕的报告出炉，包括据一些估计，GDP可能会下降20%甚至更糟。

尽管如此，投资者仍需确信，股市暴跌是自我诱发的、暂时的。

“如果财政政策开始发挥作用，如果美联储的工具帮助维持市场运作，如果下个季度的某个时候经济呈' V '字型反弹，那将是唯一一个可怕的季度。”莱因哈特说。“然后我们将在第三季度反弹，并在第四季度相当强劲，因为我们将出台大量财政和货币刺激措施。”

*小心，但不要惊慌*

TD Ameritrade首席市场策略师杰·基纳汉（JJ Kinahan）则稍微谨慎一些。

他称，他的客户已经厌倦了市场的每日波动，他希望看到标普500等主要股指找到某种交易区间。他补充说，市场可能会超前于自己的预期，认为国会会给予很大帮助。

“我们需要首先推出财政政策。”基纳汉称，“我们一直听到他们在2码线上。我们不要数到六，直到有人到达终点。”

基纳汉表示，从医疗保健的角度来看，他实际上正在更密切地关注欧洲。

意大利受到的打击尤其严重，就像美国一样，欧洲大部分地区被迫呆在室内，商业活动几乎陷入停滞。有一些证据表明，那里的病例数量正开始趋于平稳。

“真正能帮助我们恢复稳定的是欧洲任何一个国家什么时候恢复工作。”他说，“不一定非得是意大利，欧洲任何人都可以。这对美国来说将是一个真正的关键点，因为我们往往落后欧洲两周半。”

好在他的客户没有惊慌失措。事实上，他称，他们正寻求某些领域，比如银行股和芯片，同时避开餐馆和酒店业。

“人们并没有完全惊慌失措。我认为，人们对他们的401(k)养老金计划所受到的损害感到非常不安。”基纳汉称。“但我们得到的总体信息是，我们希望这种日复一日的市场震荡能够停止，但机会似乎确实存在。”