Freeport警告恢复出口需要更多的时间 此文发稿时天然气价格暴跌逾14%。德州出口终端运营商Freeport LNG表示，上周爆炸造成工厂受损，部分修复可能需要90天，并且今年余下时间里可能都无法达到全面恢复出口的程度。 而Freeport一开始的说法是，工厂可能关闭数周。 现在看来该工厂关闭的时间要延长，意味着天然气停留于美国而不是出口，即美国天然气市场可能在一段时间里供大于求。所以，美国液化天然气市场的供应将增加，而全球市场，比如欧洲和亚洲的供应将趋紧。该终端原来每天出口约20亿立方英尺的液化天然气，这个数字相当于美国需求的2%左右，但现在已经中断。 而这也使得生产商取消减产计划。

隔夜市场波动/上周的前期波动 亚洲时段以避险基调为本周开局，欧洲和美国时段延续动荡。 投资者现在担心美联储本周加息75个基点。美国10-2年期国债收益率差跌破零，这在历史上预示经济将在12-18个月内衰退。 标普500指数相较高点已跌逾20%，进入技术性衰退。 黄金下跌，避险基调不敌“去风险”策略下对现金的需求。 美元和日元表现最强，得到避险交易的助力。 西得州原油一直相对坚挺。过去两个交易日，金融市场普跌，但也有像西得州原油这样“逆流而上”的市场。西得州原油小时图从周图第一中枢支撑位开始展开强有力的反弹，之后回撤并先后于50%回档位、20/50期指数移动均线及周图枢轴点位企稳。守住略低于1

英国央行本周召开货币政策会议，据广泛预测加息25个基点，将基准利率自1%上调至1.25%。英国央行货币政策委员会非常担心通胀与利率上升对家庭收入的冲击，并在上次会议上表示，预计通胀在四季度触顶，届时年率略高于10%。5月5日公布的上份通胀报告显示，4月通胀年率为9%，高于3月的7%。下份通胀报告将在本周英国央行会议之后才会公布。英国也于周一揭晓了4月GDP数据，结果显示月率萎缩0.3%，幅度大于3月的0.1%。另外，4月制造业产出月率增加0.5%，低于1.9%的前值；工业产出月率下降0.6%，降幅大于0.2%的前值。英国央行担心成长放慢显然是有道理的。英国将于周二发布5月失业金申请人数，预期

隔夜市场波动/上周的前期波动 上周五发布的美国通胀率高于预期且创下41年新高，提高了美联储加息曲线更加陡峭的可能性。 美国股指悉数下跌，其中纳斯达克100指数跌3.3%、标普500指数跌2.7%、道指跌2.5%。 美元是最强主要货币。因此，上周欧元/美元跌至4周低点，走出6周最差一周行情，而美元/日元斩获2.7%的涨幅，收于2002年高点下方不远处。 黄金当天则不顾美元走强的压力，在投资者对抗通胀的需求作用下走高。 今天澳大利亚进入公众假期，成交量可能降低。 美元/日元4小时图继续横盘，但不改强劲上涨趋势，下有20期指数移动均线和月图第2阻力枢轴支撑。所以，如果回撤不破这些支撑位，我们可能择

如果本周召开会议的各家央行和前几周召开会议的各家一样多有惊人之举，可能造成市场震荡起伏。 欧洲央行预告7月加息25个基点，但没有解决如果出现欧盟非核心国家利率上升幅度超过欧盟核心国家利率上升幅度的情况该如何应对的问题。欧盟债券市场如果割裂，可能引发新一轮债务危机。另外，美国通胀火热。5月CPI年率上涨8.6%，高于8.3%的预期值和前值，创下1981年12月以来最高点。本周市场将迎来更多的央行会议，美联储、英国央行、瑞士央行和日本央行都将召开货币政策会议。交易者将观察这些央行是否加息，以及如果加息，加息多少。交易者也将留意这些央行的指导意见，寻找其对利率前景的看法的线索。 澳洲联储 澳洲联储

在退出量宽政策方面行动缓慢的欧洲央行终于迈出重要一步，宣布计划在7月加息25个基点。市场预期欧洲央行7月加息25个基点，9月加息50个基点。欧洲央行的目标是确保通胀中期内恢复到2%。 问题是中期可能是几个月，也可能是几年，投资者不太清楚欧洲央行是否会像美联储那样采取强势“鹰派”做法，还是在几次加息后很快重回“鸽派”立场，具体要取决于通胀和经济形势。欧元区5月CPI同比上涨8.1%，续刷纪录新高，环比上涨0.8%，如下图所示： 美联储和美股加息周期先于欧股 目前看来，欧洲央行9月会议之后的加息路径尚不明朗，央行需要评估未来几个月CPI的变化情况，看通胀是否继续居高不下，同时考量GDP、就业等宏

经历了上周跌宕起伏后，黄金市场本周开局相对平静。 美元走软令金价获得一定的支撑。不过，美联储理事沃勒周末期间的强硬言论限制了金价反弹势头，他表示如果数据符合其预期，将支持美联储7月再次加息75个基点。 在我们深入展望黄金本周走势前景前，先来快速看一下技术面。周线图上金价宽幅震荡，关键支撑位在1800美元，初步阻力位见1880美元，然后是1900美元。各类影响因素交织，多空双方需要获得新的方向性指引才能改变当前拉锯局面。 自二季度初以来，金价下挫约5%，但今年迄今仍上涨了0.5%。正如之前所强调的，持续地缘政治风险、通胀飙升、全球经济增长担忧、美元、美债收益率以及美联储加息预期均对金价产生了影

鲍威尔如何应对通胀将是核心 最近几个月来，美国股市面临沉重抛压，美元持续向上，主要原因是美联储为对抗高通胀开启加息周期，可是，为了抗击通胀，美联储自3月18起重启加息周期以内，在3次利率决议内已经大幅加息1.5%。上周的议息会议更是宣布一次性加息75个基点，是28年来最大加幅。 周三和周四，美联储主席鲍威尔将会先后到参议院和众议院发表证词，相信针对通胀、经济、加息等相关核心问题作出解答。 对国会议员而言，加息如此急速，对经济的冲击固然是问题的核心，但对国会议员最关心的，必然是目前通胀高居不下对民生的影响，而目前美联储政策最让市场忧虑的是，即使加息了，似乎对压制通胀已无补于事，但却伤害经济发展

近两年鲍威尔被打脸才是常态 美联储6月议息会议万众瞩目。由于美国5月CPI同比增长8.6%，再创40年新高，本次会议前，市场对美联储激进加息遏制通胀的预期快速升温。 美联储5月初已加息50个基点（联邦基金利率区间升至0.75%-1%），这已然是历史性的决定，创了20年来最大的单次加息。 一个月前，美联储官员和主席鲍威尔一直坚称之后几个月较大机会只会加息50个基点，排除了加息75个基点的可能性。 但最终，隔夜6月份的决议，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调加息75个基点至1.50%-1.75%，再创28年来最大的单次加息幅度，与市场在通胀数据公布的快速提升加息75个基点的预期符合，而要注意的

黄金区间震荡，未见新方向 周二(6月22日)，美联储主席鲍威尔在参议院银行委员会就半年度货币政策报告做证词陈述，会中鲍威尔表示美联储理解高通胀造成的困难将坚决致力于降低通胀，正在迅速采取行动，并表示目前的加息将是适当的，这些变化的速度将继续取决于即将发布的资料和经济前景的演变。这亦可解读为，如果之前的加息能缓和通胀，那未来加息或者会有放缓。在国会作证期间，美元指数短线下挫，随着美元回落，现货黄金持续上涨，现货黄金收报1837.62美元/盎司，上涨4.94美元，日内最高触及1847.63美元/盎司，最低触及1823.20美元/盎司。 WeChat 黄金未能摆脱区间震荡的局面，但在未有更多消息的

原油小幅回升，关注原油供求 周二(6月21日)，经历了早几天的大幅下跌后，原油价格在周一及周二有小幅回升，原油现货价格周二收报109.28美元/桶，上升0.75美元，日内最高触及110.78美元/桶，最低触及108.37美元/桶。受惠于美国夏季季节需求，另外，对俄罗斯石油实施的制裁，令供应紧张，油价受到一定的支持。对于燃料价格的居高不下，白宫已要求六家石油公司的首席执行官在周四召开会议，讨论降低高能源价格的方法。在另一方面，有分析师认为，除非俄乌战争得到解决，或者我们看到美国或OPEC的供应大幅增加，否则供应担忧不太可能消退。 WeChat 原油价格小幅探底回升，相信是为早前大幅下趺作技术性

黄金横行整固，等待突破 周一(6月20日)为美国市场假期，交投较为疏落，而美元最近的强势亦压住黄金的升幅，周一现货黄金收报1838.37美元/盎司，日内最高触及1845.98美元/盎司，最低触及1834.65美元/盎司。美联储主席鲍威尔将于本周三及周四出席国会听证会，市场普遍认为，鲍威尔将保持上周三议息后新闻发布会上的立场，将不惜一切代价去压抑通胀。而市场投资者则担心，美联储的大幅加息，可能将美国推向面临经济增长疲弱风险。 WeChat 黄金保持震荡整固的局面，在未有新消息前或会出现短线上下波动，静待突破的局面。WCG Markets 认为投资者可观看1845 美元及1830 美元这两个位置

隔夜市场波动/上周的前期波动 欧洲央行确认，7月将加息25个基点，而且9月再度加息，但加息幅度将取决于通胀预测的情况。另外，欧洲央行的资产购买计划也将在7月1日退出。 欧洲央行的上述决策不及预期强硬，欧元交易者失望之下回吐早盘涨幅并推低欧元。美元和日元为最强主要货币，前者继续得到收益率差的支持，而后者吸引避险资金流。 强硬央行阵营中又添一员“大将”，美股不堪重负终向下打破持续7天的波动区间。 美国大型零售商在库存压力下降价的消息同样打击市场信心，何况今晚还有美国关键通胀数据将要披露。 纳斯达克100指数隔夜垫底，收于9天低点，虽然下有5月低点以来趋势线的支撑，我们还是认为其可能继续跌至12,

隔夜市场波动/上周的前期波动 日元隔夜再度垫底。面对扩大的收益率差和极端温和的日本货币政策，交易者继续沽售日元。 美元/日元到达我们的目标134并且站于其上，眼下不到1天波幅即有望摘取135。 包括标普500指数、道指和纳斯达克100指数在内的美国股指下跌，但没有摆脱各自的8天波幅。在明天的美国通胀数据揭晓之前，投资者不愿做出方向选择。 西得州原油摸至13周高点，到达我们的第一目标122。需求增加，利多油价。 今天日历上的主要事件是今晚的欧洲央行会议，料其届时给出加息方面的指导意见。 西得州原油4小时图在119.50附近构筑波段低点，增强了上涨动能。当RSI(2)进入10下方的超卖区域，波段

隔夜市场波动 美国通胀业已触顶的期待重现。美国大型百货公司Target Corp警告，将不得不降价消化过剩的库存。 美股在上述期待作用下收高。如果周五将要揭晓的美国CPI弱于预期，有望引爆冒险情绪，助涨美股。 澳元为最强主要货币。澳洲联储加息50个基点，幅度超过预期。澳洲联储还暗示，今后继续加息。 美元/日元4小时图保持强力上涨的趋势。价格业已站上5月高点，昨天到达133.0，眼下盘整。价格守住了10期指数移动均线且在周图第一中枢阻力企稳，目前倾向于摸至134下方不远处的周图第2/月图第2阻力区域。守住10期指数移动均线，我们继续看涨。 下破10期指数移动均线的话，暗示上演逆势行情，下方重点

美国10年期国债收益率与美元/日元之间存在高度正相关联系，两者的相关系数为+0.92。 美国10年期国债收益率目前连涨6天。来自中国方面的消息振奋市场信心，进而引发债券抛盘。上海市全面复工复产，而北京市正在解除封控。另外，中国表示，将很快结束对中国版优步滴滴的调查，其应用程序有望很快再度在各大手机平台上线。对此，债券交易者做出抛售债券的决策，导致10年期收益率回到3.00%上方，即5月11日以来最高点3.07%。如果攻克，可能上看5月9日以来高点。如果进一步攻克，可摸至2018年11月以来最高点3.25%。如果受挫回落，价格可能跌至5月26日低点支撑2.71%、3月7日低点到5月9日高点行情

本周的澳洲联储与欧洲央行会议及美国5月CPI报告或酝酿市场风暴。 上周，加拿大央行加息并表示今后继续加息。本周，市场将迎来澳洲联储和欧洲央行货币政策决议。澳洲联储据预测加息25个基点并透露今后可能继续加息，而欧洲央行据预测维持利率在-0.50%不变且透露退出量化宽松并于7月加息。另外，上周揭晓的美国非农就业报告高于预期，证实劳动力市场供应紧张。而鉴于交易者愈发重视通胀数据，本周的中美两国CPI报告备受瞩目。美国CPI是否追随上月下降的态势，显示通胀不再继续抬头？ 加拿大央行 加拿大央行上周一如市场预期加息，将基准利率自1.0%上调至1.5%，并且给出的声明清晰又强硬。央行的主要关切在通胀，特

对金融市场来说，上周是煎熬的一周，美股三大指数上周五集体跳水。美国5月消费者价格指数(CPI)通胀率意外大超预期，使得人们对物价压力正在缓解的希望落空，市场对美联储未来加息幅度的押注达到新高水平。对美国联邦基金利率期货敏感度较高的2年期国债收益率攀升至3%，为2008年以来最高水平。 本周我们将迎来“超级央行周”，美联储、英国央行、日本央行和瑞士央行将各自公布利率决议。 瑞士央行或加入升息行列 瑞士央行常被忽视，该行自2015年1月以来一直将贴现利率维持在-0.75%，利率水平居于G10国家最低。但随着通胀压力上升，就连这个超级鸽派的央行最近几周也开始转向鹰派。市场预测瑞士央行本周加息的可能

投资的目标，不仅是获取收益，更是获得安全感。 近期“唐山打人”事件，之所以会引起社会各界强烈反应，其重要原因之一便是如此残暴的恶行挑战了大众的安全感。安全感从建立到稳定需要时间周期和内外环境的双重稳固，它尤为珍贵。特别是在疫情考验之下，“安全感”已成为当前的高频词汇。 疫情的“黑天鹅”事件，通货膨胀的征兆，让更多人意识到一个家庭是否具备安全感，最重要的特征是是否有着规避风险的能力，而不是“躺平”对待财富。而控制风险源头，投资会变得出奇安全，由此带来的财富前景也非常可观： 第一，时刻持有本金安全意识 巴菲特说过，投资遵循的原则是，第一要本金安全，其次按照第一条执行。不贪婪不自负，见好就收，及时

北京时间6月17日周四凌晨，美联储宣布加息75个基点，以此来对抗高居不下的通胀。 在消息宣布的次日，全球范围内又有多国央行相继加息：传统鸽派瑞士央行突发转鹰，7年来首次加息50个基点；英国央行连续第五次加息，幅度为25个基点。 金融市场对美国和欧洲经济陷入衰退的担忧情绪显著升温，美国三大股指遭遇重挫，纷纷创下52周新低。道指跌2.42%，标普500指数跌3.25%，纳指大跌4.08%。祸不单行，欧洲主要三大股市也发生恐慌性下跌，英国股市大跌3.14%，法国股市下跌2.39%，德国股市大跌3.31%。 当高通胀及经济下调阴霾笼罩欧美市场，全球股市均受到不同程度的负面影响，但是，大洋彼岸的A股却