黄金本月持续上扬。 上周末有消息称，美国正在与欧洲盟友研究禁止进口俄罗斯石油的可能性。新的一周开始金价一举冲破2000大关，最高探至2002上方，然后回落至1960.84，之后多头又开始新一轮吸纳。形势发展愈发令人担忧通胀加剧、经济增长放缓，黄金有可能在这一混乱中熠熠生辉。 地缘政治风险引发的高度不确定性以及谨慎气氛继续加速投资者避险。投资者蜂拥买入国债，推动国债收益率下行—最终使零孳息黄金看起来更具吸引力。10年期美国国债收益率已跌至1.67%，这是自2022年1月初以来的最低水平。 俄乌紧张局势可能引发经济滞胀，让我们密切关注各国央行如何应对通胀上升和经济增长放缓的局面。尽管乌克兰危机使

今年3月以来，受国内主要城市频发的疫情、国际市场变化等超预期因素影响，我国经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升，经济下行压力加大。 根据4月失业率数据显示，各项指标延续3月份趋势继续上升，全国城镇调查失业率为6.1%，比上月上升0.3个百分点，为有数据以来次高。 经济数据方面显示，无论是供给端的规模以上工业增加值、服务业生产指数，还是需求端的出口、消费、投资同比增速均较前值明显放缓。 5月24日，摩根大通宣布将中国全年经济增长预期从4.3%下调至3.7%。我国经济受疫情短期冲击明显，经济增长、就业、物价等方面都面临挑战。 5月25日，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议。在这个时间节

上周五出炉的美国就业数据意外向好提振了人们对美联储大举加息的预期，但并未压制住黄金攀升势头。 尽管美元企稳、10年期美国国债收益率高居于1.9%上方，金价仍表现出很强的韧性，升至一周多以来的最高水平。 金价走强主要得益于通胀担忧加剧且俄乌紧张局势加速投资者避险。眼下多头占据上风，但问题依然是涨势能持续多久呢？ 过去几周，黄金市场一直维持震荡格局。 在多空因素相互作用之下，金价去年11月中旬以来基本波动于50美元区间内。一方面，黄金空头仍然受到美元走强、美债收益率上升以及美联储大幅加息预期的鼓舞。另一方面，地缘政治紧张局势和不断加剧的通胀担忧继续为多头注入动力。 黄金市场要摆脱区间震荡需要新的

对于美联储今年“首秀”市场有诸多期待。市场预计此次会议不会加息，但留意着美联储的预测及其可能开始正常化货币政策的时间。 面对远高于2%的通胀率和增强的劳动力市场（特别是薪资增长方面），FOMC预计上调联邦基金利率目标区间的时机很快成熟。 除此以外，FOMC还决定继续收缩每月资产购买净额，在3月初退出资产购买计划。FOMC 将从2月开始增持美债，每月幅度至少达到200亿美元，同时增持抵押支持证券，每月幅度至少达到100亿美元， 美联储增持的目的是确保市场继续顺畅运行、保持宽松的融资环境，为信贷资金流入家庭和企业营造良好的条件。 如此一来，市场与投资者的注意力都放到了3月会议，并且预计美联储届时

加元一直是2022年迄今表现最好的G10货币之一。请注意，今年迄今加元兑除日元和美元等避险货币以外的G10对手货币不断攀升。 如果再往前追溯到2020年底，加元还是G10货币中自那以来唯一兑美元上涨的货币。 加元表现出众的背后原因 1) 油价飚升 加拿大是全球第四大原油生产国，拥有全球第三大原油储备量。大宗商品是加拿大出口最多的产品，原油与天然气领域占经济体量的5%左右。 简言之，加拿大经济依赖原油。油价因此对加元具有重大影响力。 油价2022年迄今在去年攀升50%的基础上再飚升13%，提升了加元的吸引力。 2) 更高的回报率 收益率用以计算某项投资的收益情况。加拿大债券现在的收益率高于美国

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在华尔街流传着一句谚语：“Sell in May and go away”（卖在5月，然后离场）。美股市场通常在5月表现惨淡，也被投资者称为“五月魔咒”。 在大洋彼岸的A股和港股市场中，也有同样的说法——“五穷六绝七翻身”，指的是5月开始下挫，6月跌势加剧，踏入7月出现明显反弹。这种从5月开始的魔咒，是否真的灵验？ “五月魔咒”最早刊登于1935年5月10日的《金融时报》，此后一直在金融界广为流传。根据这句谚语，11月至次年4月的持有收益率显著大于在5月至10月这半年的持有收益率。 著名学者Sandro选取37个市场的MSCI指数近15年（1998-2012）的数据进行研究，发现全部市场都存

受多重利空因素影响，人民币汇率与沪深市场在4月末遭遇当头一棒。 此前一周，沪深市场就开始进入下跌模式。沪指在4.18~4.22当周累计下跌3.87%，接连失守3200、3100两个重要点位，沪深300指数下跌4.19%； 截止4月25日周一收盘，沪深指数加速下行，沪指跌破3000点至2928点创新低，报跌5.13%，沪深300指数下跌4.94%，至3814.91点。按照沪指2021年12月31日的高点计算，本轮下跌超过20%，A股已进入技术性熊市。 结合近期诸多利空因素来看，本轮的下跌并不意外。 首先，国内疫情反复，对经济基本面造成影响。自3月份以来，内陆各地疫情 管控升级，制造业、服务业均

由于资本管制的限制，一直以来，普通投资者投资在境外上市公司股票的渠道非常有限，除了合格境内机构投资者（QDII）和港股通之外（均有审批额度限制），再就是办护照出国去找当地券商开户，再或者就是通过线上海外券商开户，这些渠道均存在限制，对于普通投资者来说，很不方便。 另外，一些国内的科技巨头公司，通常都是在境外上市，A股名单中少了这些科技巨头股，实在是逊色不少。同时，这些明明是中国土生土长的科技巨头，在中国成长壮大，赚的盆满钵满，最终的红利却分给了海外投资者，普通投资者无法享受到这些中概股飙升带来的财富增长。 尤其是一些中概股“巨兽”级别的公司，如港交所的腾讯（股票代号00700），美国纳斯达克

从历史上看，4月是标普500指数表现最强劲的月份。 数据显示，自2002年以来，标普500指数4月份的平均回报率为2.5%，远高于其他月份，且在这20年中，标普500仅有4次在当月录得负回报率，离我们最近的一次要追溯到10年前（2012年）。总体来说，4月上涨的概率高达80%，这也让投资者对4月美股寄予厚望。 美股4月的强劲，很大程度上得益于财报季的推动。本周，美股财报季拉开序幕，摩根大通、高盛、花旗、贝莱德、摩根士丹利、富国银行等银行股将率先发布财报。 不过，今年的财报季未必能给市场带来太多惊喜。 数据显示，随着通胀加剧，消费行业今年第一季度的收益预期均有所下降；金融行业或将受到投行业务低

据报道，StoneX集团旗下经纪品牌FOREX.com将在拉丁美洲市场推出外汇和差价合约(CFD)交易服务，进一步扩大了国际市场。 该公司上周正式宣布，将瞄准拉美西班牙语市场，并推出了西班牙语服务。交易服务将在Forex.com的自营交易平台以及MetaTrader 5上提供。 Forex.com拉美平台的服务与全球其他市场提供的服务类似。该经纪商提供80多种货币对、15种全球指数和9000多种在全球交易所上市的股票差价合约。更多外汇消息，请关注下载外汇天眼APP，全球外汇监管查询APP。 Forex.com是为数不多在美国和加拿大提供受监管零售外汇交易服务的经纪商之一。此外，它还在欧洲、日

FOREX.com是StoneX Group Inc.（纳斯达克股票代码：SNEX）的全资子公司GAIN CapitalFOREX.com Canada Limited的交易名称。该公司昨天宣布通过提供超过2500个新的可交易市场来扩大其在加拿大市场的产品范围。FOREX.com还透露，公司将在2022年7月1日之前为加拿大客户提供免佣金的CFD股票交易。买卖价差成本仍将适用。FOREX.com已经是美国的货币对经纪商，这一更广泛的加拿大产品进一步扩大了其在美洲的足迹。 Andrew Wood独家专访：2021技术驱动成长，赋能CMC Markets机构业务品牌StoneX Group In

近半个世纪以来，“股神”沃伦·巴菲特经营的投资公司——伯克希尔·哈撒韦每股市值的复合年增长率约为20.1%，几乎是标普500指数（10.5%）的一倍，可谓投资界的一段神话。 除了战绩，巴菲特更让人敬佩的是，他从1956年开始，几乎每年都会以一封信的形式，与公众分享自己这一年来的投资经验，而他最为推崇的是“价值投资”理念。 在投资界，神奇的价值投资理念被奉为策略“圣经”。发明者是上世纪30年代著名的“价值投资之父”、巴菲特的“老师”——本杰明·格雷厄姆，他在他的著作《证券分析》中率先提出这一概念。 简单来说，价值投资就是以基本面分析为基础，以估值计算为工具，在股票价格低于企业真实价值的时候进行