友财网讯 ​ 日本政府周二发售的基准国债收益率首次变为负值，这意味着日本政府现在借钱反倒能获得投资者倒贴利息。


日本政府周二发售的基准国债收益率首次变为负值，这意味着日本政府现在借钱反倒能获得投资者倒贴利息。

这轮发售是借款成本全球范围大幅下滑的最新迹象。随着各国政策制定者采取日益激进的举措刺激经济增长，借款成本的急剧下降已颠覆了人们对金融市场运作方式的原有认识。

它还凸显出日本维持对央行非常规举措的支持所面临的挑战。目前，日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)的“安倍经济学”(Abenomics)经济增长政策已难以为继。

在此次拍卖之前，日本央行实施了三年的大规模货币宽松措施，这些措施是为了推低利率并鼓励放贷。日本央行首先买入大量日本国债和其他资产，然后又在今年1月底第一次宣布针对银行存放在央行的部分超额准备金实施负利率。

负利率政策导致现有10年期日本国债收益率降至负值，但在过去的国债拍卖上，从来都没有出现过所发售的10年期日本国债收益率为负的情况，这等于国债购买人从一开始就同意倒贴利息。

而这种情况在周二发生了变化，日本财务省以101.25日圆的平均价发售了利率为0.1%的10年期国债，意味着到期后的收益率为-0.024%。

在此次拍卖前，分析师曾对需求情况表示担忧，并暗示，许多买家为获得短期利润而计划将所持日本国债出售给央行。这类交易的出现基于以下预期：随着日本央行继续购买更多资产以及进一步降息，日本国债收益率将持续下降。

据本周日本经济新闻社(Nikkei)发布的民意测验，日本央行(BoJ)宣布负利率政策所引发的混乱和不确定性，已导致50%的选民不满日本政府的经济政策。

继瑞士、瑞典、丹麦和欧洲央行(ECB)之后，这一全球第三大经济体上个月也把短期利率降至零以下，以防止经济停滞和通货紧缩。

欧洲央行预计下周会公布进一步货币宽松政策，而十年期德国国债收益率则只有13个基点。日本是继瑞士之后第二个以负收益率销售十年期国债的国家。去年4月，瑞士成为首个销售负收益率国债的国家。

日本拍卖价值2.2万亿日元（合194亿美元）、平均收益率为-0.024%的10年期债券，意味着投资者付钱把资金借给日本政府10年时间。日本是七国集团(G7)中负债最高的国家。

“如果有一天这发生在德国，我不认为那会让人感到惊讶，”花旗集团(Citigroup)欧洲利率策略师彼得•格罗夫(Peter Goves)表示。

美银美林(Bank of America Merrill Lynch)首席日本利率策略师Shuichi Ohsaki称，这类投机性交易将充斥市场，导致波动性增大。

一些经济学家表示，收益率下降可为政府提供扩大财政刺激力度以重振经济的机会。当前日本公共债务是其经济规模的两倍多，政府正在致力于削减赤字。但一些人称，经济应该放在首位。

许多决策者和经济学家认为，由于日本大约90%的债务都为国内投资者所持有，因此其债务水平并不能真正反映金融基础。

1月底，日本央行采取非同寻常的举措，对商业银行的超额存款准备金执行-0.1%的利率，与欧洲多个央行一样采用这一试验性政策工具抗击低增长和低通胀。日本央行负利率政策于2月16日生效。

2月9日，基准10年期日本国债收益率首次降至负值区域。

周二，10年期日本国债收益率为-0.060%。这实际上意味着，如果投资者想将10,000日圆借给政府10年，每年必须支付6日圆利息。以美元计价，投资者借给政府89美元，每年需支付约6美分利息。

交易商预计，大部分债券会在几周内直接回流入日本央行，成为一项债券购买计划的一部分。

除了迫使许多投资产品在批发环节调整结构，野村(Nomura)的分析师们警告，日本政府债券市场现在可能容易进入“合理价格不再明显”的常态阶段。

分析师们将此次销售描述为在日本央行1月29日公布负利率政策后，降临在日本的一连串“不可避免的扭曲”中的最新一例。