中国带头抛美债的影响并没有停歇，尤其对美国来说，这样的影响还在继续向负面方向发展，尤其是国际投行，由原来的指责中国外汇干预导致全球金融危机的危险而转为看空美联储加息政策，而引起转变的推手则是中国近期以来一系列金融政策，尤其是大量抛售美债。


据媒体报道，德意志银行周一(9月7日)指出，如果我们只考虑外汇储备和美联储流动性因素， 那么外汇储备和美联储流动性与股市价格之间具有一种更加紧密和同时性的联系。这意味着在某个层面，在没有美联储和外汇储备扩张的情况下，股价更可能出现非常迅疾的下跌。

德意志银行认为，2009年美联储第一次实行量化宽松，其后，所有其它的央行也加入了进来，这是历史上最大的延缓拖延之策，这个延缓之策为市场带来了几年虚假的人为制造的平静，它粉碎了全球中产阶级，并让贫富之间的差距达到了最大的水平。现在，量化宽松的末日最终到来了。

而美联储的收紧政策加上量化紧缩措施，会导致全球股市溃败，尤其是一旦市场对日本银行未来两年内收紧量化宽松导致的不可避免的紧缩做出调整的话。

德意志银行同时问出了这样一个问题，全球资本市场下一步会发生的(大多数指的是股市，但可能也包括利率)不啻于一个受控的摧毁。一个预先谋划好的受控的摧毁。而美联储的行动，或者勿宁说美联储的无所行动更促进了这个受控摧毁的过程。

不仅德意志银行，摩根大通也发文表达对美国经济的担心，该投行称股市最该担心的风险是美国，而非中国。

摩根大通股票策略师在报告中写道，现在股市最该担心的风险来自美国，而非中国短期前景；因为，美国企业的利润率提升，出现反转迹象，利润率通常是景气循环的可靠指标；高收益债券收益率差与股票表现脱钩；美国企业资产负债表的健康状况不像数字所呈现的那么好；美股现阶段上涨空间有限，但是大跌还言之过早以及美股进入下行通道时，欧股难以与美股直接脱钩等。

美国国债市场上的这两股相互抗衡的力量反映了全球经济中错综复杂的各种影响因素。作为美国国债最大的海外持有者，中国通过抛售美国国债降低了外汇储备规模，并将出售美国国债所获得的美元用于买入人民币。此举旨在于抑制单边押注人民币下跌，因为这种行为会推动更多资本外流并引发市场动荡。

德意志银行也分析认为，中国对美国国债的抛售对债券价格来说起到的作用肯定是负面的。德意志银行评论认为，如果世界经受了风险性资产价格的大幅下跌，随之而来的剩余流动性的海啸很可能会在债券收益曲线的长端结束，从而让国债收益率走低。

中国为外汇干预对美国国债进行了清算，这会对美国国债产生负面影响，并且会让国债的实际收益升高，市场最近对此表示了关切…更概括的来说，正如自2014年晚期已经证明的一样，利率最不应担心的正是下跌的外汇储备——相反，利率应更应聚焦的是风险性资产。

分析认为，需要指明两点：德意志银行认为如果市场对“外部”货币的崩溃，例如央行流动性进行调整，那么风险性资产也会出现崩溃(下跌的可能不仅仅是上述表明的20-40%)，对此表示同意。毕竟让标准普尔指数从666点飙升到创纪录的2,100点是中央银行干预的功劳，而也只有中央银行才有能力做到这点。

但对此也得表示出不一致的意见，原因很简单：正如我们在“如果每个人都加入中国的美国国债抛售行动，接下来会发生什么”一文中解释过的一样，真正的问题是其他每个人会做什么。如果其它新兴市场加入了中国，清算了总额达7.5万亿美元的外汇储备。

而且，更令人恐慌的还在后面，因为根据德意志银行的估计，虽然目前美国股市出现了回调，但为追上全球和美联储储备急剧的放缓，美国股市的回调可能还有很长的路要走。(这还没有考虑到日本银行和欧央行都会在市场的压力下被迫去进行削减量化宽松，放缓流动性注入)。

德意志银行对股市价格下一步可能出现的状况做出了更加可怕的预测：

如果我们只考虑外汇储备和美联储流动性因素， 那么外汇储备和美联储流动性与股市价格之间具有一种更加紧密和同时性的联系。这意味着在某个层面，在没有美联储和外汇储备扩张的情况下，股价更可能出现非常迅疾的下跌。