在中国股市大跌、全球市场剧烈震荡之际，将于本周五和周六召开的美联储Jackson Hole世界央行年会将吸引全球目光。尽管美联储主席耶伦不会出席会议，但美联储副主席费希尔的参与，让市场高度期待他届时的言论，投资者希望从中寻找关于美联储加息时点的蛛丝马迹。

聚焦通胀

Jackson Hole年会每年举行一次，全球央行官员聚集于此讨论经济问题，2008年雷曼兄弟问题是重点，2010年主要围绕全球通货紧缩担忧以及希腊财政危机等问题。这一次的主题是通胀和货币政策。

摩根大通首席经济学家Michael Feroli称，通胀将是中心问题，不仅对于美国是这样，对于欧元区和其他亚洲国家也是一样。

在近期大宗商品价格大跌的背景下，各国决策者担心世界通缩会魅影重现，关于欧洲央行（ECB）可能加大对欧元区经济增长刺激的传言也甚嚣尘上。

盯紧费希尔

除了耶伦，ECB总裁德拉吉也不会出席会议，他们二人的缺席，降低了市场关于本次会议出台政策声明的期待，让费希尔届时的言论受到更大的关注。

费希尔将于周六参加一场讨论，与会者还包括英国央行行长卡尼、ECB副总裁Vitor Constancio以及印度央行行长Raghuram Rajan。

穆迪首席经济学家Mark Zandi称，费希尔在谈及通胀时所强调的地方将很重要，如果他说油价和美元走势只是暂时的，我们应该关注劳动力市场情况，这就可能说明美联储对加息没有太大顾虑。

周二的新数据显示，8月份美国消费者信心和7月份新屋销售量均有所上升，美联储官员因此有理由不对美国前景感到太悲观。

费希尔8月10日也曾表示，他预计物价将逐步上行，但给通胀带来压力的暂时性困难仍是美联储关切之处。

Feroli称，对于那些让美联储有信心通胀返回2%目标的因素，市场可能希望有更深的理解。瑞银证券首席美国经济学家Maury Harris称，他也希望费希尔可以发表对近期市场动荡的看法。

美联储的充分就业目标

美国失业率已降至5.3%，接近美联储的充分就业目标，令美联储很难再有充分的理由将基准利率继续保持在接近于零的水平。

美联储喜欢参考的通胀指标——美国核心PCE物价指数，自2012年4月来一直保持在其2%目标之下。美国薪资水平也未动摇，在截至7月的12个月内，平均时薪同比上涨2.1%，与之前一年增速相同。

麻省理工学院教授、前美联储高级顾问Athanasios Orphanides称，起决定作用的是供需规律，如果市场趋紧，价格将会上扬，问题是这将如何传导到实体经济。

实际上关于这一问题并无明确答案，美联储官员作出加息时机的决定也因此变得更为艰难。美联储数月来一直表示，在中期通胀返回至2%目标水平的信心建立之前，不会加息。

美联储将于9月16-17日举行政策会议，彭博数据显示，7月底期货交易员预计美联储有40%的可能在这一会议决定加息，但当前这一可能性降低至26%。耶伦之前曾表示，如果美国经济增长符合预期，美联储可能会年内加息。

此前，美联储7月会议纪要显示，大多数与会者认为收紧政策的条件尚未实现，尽管他们指出“条件正在接近。"