岚田全球资本市场一片恐慌，周一和周二，欧洲股市继续暴跌，亚洲新兴市场，股市与本币汇率双暴跌。新兴市场“竞争性贬值”是否会重回1997年亚洲金融危机？美股下挫会否让次贷危机的惨状再度笼罩全球？一旦事态继续恶化，如印尼、墨西哥、马来西亚、土耳其等新兴市场国家，任何一个市场出现政局动荡，尤其是街头暴乱，该市场就很可能会经历货币及股市的崩溃。
如果这个市场是巴西，那1997年亚洲金融危机将再度席卷拉美国家；如果该市场是马来西亚，那1997年的危机也可能会再度席卷东南亚。近期，马来西亚几乎成了这波风暴的中心，股市、汇市、债市一度全线奔溃，8月12日，林吉特自1998年来首次跌破了1美元兑4林吉特大关，逼近亚洲金融危机期间创下的历史最低位。
中国股市被指为全球经济危机复发的风暴之眼
如果美国股市是危机能否止损的希望，未来的前景恐怕更不乐观。美国股市因为前几年的QE政策，已经透支了未来的增长空间。今年以来，除了为数不多的几只股票表现抢眼，托起美股牛市的假象之外，其他股票已经开始出现上涨乏力的现象。此外，市场拐点都和盈利拐点有关，美国企业过去几个季度连续出现盈利放缓的情况。如果美股还要上涨，就取决于PE是否能够继续上升，然而当前美股PE已经不低。
回想次贷危机爆发前的种种征兆，本次全球股市危机确实会令人生出历史总是以别样方式不断重演的叹息。1997年的亚洲金融风暴，危机也是从亚洲货币贬值潮开始，从而影响到了全球市场。而在美国次贷危机彻底爆发前，中国也同样经历了一轮令世人惊叹的疯狂牛市。最后，全球性危机无情戳破了股市泡沫的幻觉。
在次贷危机爆发前期的2007年10月，原油价格就直逼100美元每桶，在次贷危机发酵的中期，纽约商品交易所原油期货价格于2008年7月，创出147.27美元/桶的历史高点。但随后受金融危机重创，国际油价出现大幅回落，2009年1月21日纽约商品交易所原油期货价格跌至33.20美元，为2004年4月以来新低。到了2011年国际原油价格震荡整理，先抑后扬。纽约市场原油价格全年累计上涨8%，收于每桶98.83美元。而在当年的4月29日，纽约商品交易所原油期货价格曾升至114.83美元/桶，为近三年来高位。但在2015年，原油价格持续暴跌，继上周五下跌到40美元/桶、创下2009年以来新低后，截至8月24日18时30分，UKWTI原油期货最低跌至38.91美元/桶，再度刷新了2009年低点。
油价的戏剧性走势背后，反映出后危机时代，全世界从最初的过度繁荣，转变为后期投资者因为不确定性滋生的过度悲观。需要特别指出的是，部分国家对于2008年金融危机应对不当，也造成无穷的后患，如土耳其就是突出的例子。除了部分国家本身政局不稳、腐败滋生，其没有充分利用美国6年QE的休整期推行结构性改革、减少外债，这也造成了当前的动荡。在当年流动性奔腾、美联储实行零利率政策的环境下，新兴市场的做法是扩大美元计价债务，享受“免费的午餐”，如今濒临美联储加息前夜，其结果当然可想而知。
2007年美国次贷危机引发全球金融危机以来，美国先后实施了包括扭曲操作在内的四次量化宽松货币政策，经过近8年的努力，美国似乎已经挺过去了，并正在全面退出QE。然而，美国把欧洲害惨了。欧元区几乎崩溃，希腊问题远没有解决。英国的利息率长期保持在0.5%不变，借贷成本非常低，才换来了今年可能3%的增长率。
不过，美国也好，英国也好，短期内的复苏，还非常脆弱。主要是中国的经济遇到了前所未有的内外压力。面对一个全球化水平很高的世界经济，经济危机导致各国保护主义抬头，消费者失去昔日的消费欲望，大家都想存钱投资，以抵抗未来的经济风险。这个时候，相对坚挺的是黄金价格。伴随2008年后期金融危机的爆发，国际有色金属价格大幅下滑。2009年下半年世界经济复苏，有色金属价格再次上升。黄金价格在2004年前基本与有色金属价格走势一致，但2006年后金价一路飙升，并于2011年9月6日，创历史记录达1,895美元/盎司。距离1,900美元关口近在咫尺。
而此次人民币风暴，黄金创三个月以来单周最大涨幅，最高上探至三个月高位1,125.72。原油黄金价格的两相背离，显示出市场信心对未来经济前景的极度萎靡，消费疲软，成为全球性问题。冲高的股市，不堪一击。中国股市大病了，全球的股市重感冒，在所难免。全球性经济增长，正在面临巨大的挑战，如何预防世界性经济危机的悲剧再度重演，或者说任何努力都是徒劳？故事的结局需要各国政府的睿智和精诚合作。
而全球合作的焦点，聚焦在中国的宏观经济增长能力，中国股市是否健康发展上来。对正在发生的种种剧烈冲击，中国必须保持冷静。对于股市，必须从根子里找毛病，从管理好上市公司的基本功出发，保证所有上市公司，都有社会责任，都注重股民的利益。
经历过这场去杠杆的狂暴洗礼，目前的A股价格已在估值中枢以下，受损的中国股民，也同样要保持冷静，莫被恐惧的心冲乱理智，再度被市场所伤害。
