昨天公布的7月会议纪要显示：“大多数与会者认为，收紧政策的条件尚未实现。但他们指出，条件正在接近。”

这句话可以被理解为是联储官员在暗示9月加息的可能性，但也同时表明，官员们对于是否加息仍存在较大的争议。

一些官员担心，在条件未成熟时加息的风险在于，一旦经济转向恶化，美联储将缺乏有效的应对工具。这些风险同样可能来自海外，尤其是中国增速放缓。美联储表示在确信通胀能够恢复到2%之前，不会采取加息。纪要称，“一些与会者认为，现有的数据尚不足以提供充分的理由，表明通胀将在中期内回到2%水平。”

有经济学家建议美联储官员下调经济增长和通胀的预期。强势美元正在为美国出口带来压力，而低油价则在拉低通胀。

不过也有人坚定支持加息。多名联储官员认为，加息可以向全球传递对于经济的信心。他们认为全球经济正在复苏之中，美联储需要及时行动。(会议纪要没有提及持该观点官员的姓名和人数。
　　
今年刚刚卸任达拉斯联储主席的Richard Fisher周三表示：“如果今年不加息，联储的信誉将会受损。”他指出，9月是加息的最好时机，比12月要好，因为市场到了年底可能会出现波动。

七月会议之后的事件并没能让美联储的决定变得更容易。7月非农数据表明，就业市场正在持续创造岗位，经济形势正在靠近美联储的加息条件。

而其他的事情却令人担忧。7月会议上，美联储提到对中国股市下跌的担忧，前不久中国政府又主导了人民币贬值，美联储对于中国的担忧料将进一步加深。

周三，美国WTI油价创下6年新低，美股下跌，资金蜂拥进入美债。美国10年期国债收益率从2.196%跌至2.129%，创下5月29日以来新低。债市衡量10年后通胀预期的指标跌至1月以来新低。

而且，7月会议以来联储官员的讲话也释放出不同的信号，另外界找不着北。

本月早些时候，亚特兰大联储主席Lockhart表示倾向于9月加息。周三圣路易斯联储主席Bullard也称正在推动9月加息。

但同样是周三，明尼阿波利斯联储主席Kocherlakota却称，由于通胀依然疲软，加息是错误的。联储理事Jerome Powell本月初也表示，尚未做出加息决定。

由于内部的观点分歧，耶伦在上任19个月之后，可能将首次利用其权威推动决议。

Fisher指出：“她坐在主席的位置上，如果委员会确实存在分歧，她应该推动形成决议。这是她的职责所在。在我看来，她的历史使命就是带领大家退出宽松，让利率回归正常。”

在任旧金山联储主席和美联储副主席时，耶伦表现出明显的“鸽派”倾向，是宽松政策的坚定支持者。考虑到这一历史，她可能会将零利率维持得更久。不过作为联储主席，耶伦需要弥合分歧，推动各位委员达成一致。她一年来一直都致力于让大家达成共识。

金融市场对于9月是否加息的迷茫是显而易见的。CME期货市场显示9月加息的可能性为45%，几乎是个五五开的局面。