【友财网外汇资讯】-泡沫警告声正变得越来越响。美国科技巨头在市场上持续领涨飙升，纳斯达克综合指数收盘创下历史新高。但高盛给了一个使人宽心的信息。

当然，科技股值很多钱。 Facebook、亚马逊、苹果、微软和谷歌母公司Alphabet的总价值达到3.8万亿美元，高于德国年度国内生产总值以及日本东证指数股票中的所有公司。

但是他们的上涨在其他方面与过去的泡沫不同。

与20世纪60年代的“漂亮50”和20世纪90年代后期的互联网狂潮不同的是，所谓的FAAMG股票最近的上涨更多是基于稳定的收益和较低的估值扩张。在过去的十年中，该群体的股票收益中有87％来自利润，只有13％来自价格倍增。相比之下，其余市场的这一比例分别为73％和27％。

因此，虽然科技股首次占据市场前五位排名，但该群体的市盈率相对较低。高盛公布的数据显示，在22.6倍的市盈率下，FAAMG股票的这一倍数不到当时互联网泡沫年中五巨头的一半。

“与20世纪90年代的技术狂热不同，这些成功的大部分都可以通过强劲的基本面、收入和收益来解释，而不是对未来的猜测。”策略师彼得·奥本海默（Peter Oppenheimer）和纪尧姆·杰森（Guillaume Jaisson）在一份报告中写道，“鉴于总体估值并不太高，我们预计股市的主导规模和收益贡献将不会很快结束。”

科技股的主导地位能持续多久？战略家们将历史作为一种指导。

金融企业统治了19世纪到19世纪50年代的市场，紧随其后的是，随着美国铁路系统的扩张，交通运输业占据了60年的统治地位。当蒸汽和煤炭开始助长制造业繁荣后，能源在20世纪70年代占据了市场的主导地位。

从那时起，AT＆T、IBM和微软的崛起帮助提升了电话和计算机使用的普及率。但是，行业在市场上的份额，即使在2000年达到顶峰时，也远不及其他大行业过去所经历的那样。

“今天领先的科技公司在市场价值方面已经变得非常庞大，但这反映了科技支出的显著增长以及取代其他更传统的资本支出的能力，”策略师写道，“通常，新机会实质上成为了整个市场。”

他们称，科技股的统治地位还远远没有结束，因为更多传统行业如零售和公用事业被迫接受互联网并升级设备。与此同时，人工智能等创新意味着新的增长领域。

“这种‘雪球效应’的效果与工业革命期间所经历的情况类似，在这场革命中，一种技术导致另一种技术，导致传统产业在技术上花费更多以生存下去。”战略家们写道。