【友财网外汇资讯】-全球股市昨日反弹，此前意大利和西班牙的政治危机导致股市暴跌。不幸的是，对投资者来说，情况可能会变得更糟。

本周，该国最大的两个政党——左翼的5星运动和右翼联盟——试图任命一位反欧盟的政治家为财政部长，但却被该国总统否决了，后者随后任命了一位新的亲欧盟派总理。

这些举措导致两党放弃了联合政府谈判——自3月4日大选以来，两党一直在试图组建政府——并呼吁尽早于7月举行大选。

上周在西班牙，该国执政党被发现参与了一项非法的回扣计划，而一位前财政部长和总统的密友被判犯有欺诈和洗钱罪，并被判处33年监禁。该国总统周五将面临不信任投票。

尽管两国的问题都导致了最近的市场动荡——标普500指数下跌1.27%，摩根士丹利资本国际欧洲指数自5月22日以来下跌了近5个百分点——意大利的问题对欧盟的未来造成的损害要大得多。5星和联盟都希望离开欧元区，尽管他们处于政治分歧的两端。如果他们组成了一个联合政府，或者一个政党赢得了彻底的胜利，那么离开欧盟就可以实现了。

“人们担心欧盟可能会解体，”多伦多Cougar Global Investments的联席首席投资官安倍·谢赫(Abe Sheikh)表示。“这并不是什么大问题，但如果一个政党的核心纲领是主张退出欧盟(EU)之类的政策，这种可能性就会上升。”

虽然意大利的政治崩溃已经酝酿了一段时间，但投资者还是措手不及。在去年德国和法国的选举之后，这两个国家的市场反应都很少，自那以后就没有多少关于欧元区的消息了。

如果说有什么区别的话，那就是一切都在顺利地进行着。欧盟委员会(European Commission)的数据显示，过去两年，欧盟生产总值(GDP)一直在以1.5%的速度增长，较2016年0.6%的增速有所改善。

意大利是欧元区的第三大经济体，其自身的财政状况仍然很麻烦，其债务与GDP之比令人担忧，此前根据贸易经济学的数据，自2013年以来，这一数字一直保持稳定。

“自2011年欧洲债务危机以来，情况一直在改善，”谢赫说。“意大利的GDP水平是正数，甚至西班牙的GDP也在3%左右。情况正在好转。”

不过，现在还不清楚接下来会发生什么。意大利10年期公债收益率从5月28日的2.6%升至次日的3.1%，显示投资者担忧。债券收益率略有回落，降至2.9%，但仍处于2015年以来的最高水平。自5月22日以来，欧元兑美元汇率也下跌了约1.2%，自1月以来下跌了3个百分点。

PNC金融服务集团的联席首席投资策略师Amanda Agati表示，如果意大利真的脱离欧元区，那将对全球股市造成灾难。欧元也会崩溃。

股市在英国退欧后的反应没有一些人预期的那么强烈，但这次可能是不同的:很难看到欧盟如何保持统一，欧元能否在“意大利退出”中幸存下来。

“欧盟注定要成为一个联盟，”谢赫说。"如果有任何东西会削弱了联盟，那是不可能的"

还有一种担忧是，意大利的政治危机可能引发另一场金融危机。该国是世界上第三大债券市场，大约有2.5万亿美元的未偿债务。它的债券由私人投资者、政府和中央银行持有，包括法国和德国的银行，以及欧洲央行，后者持有该国约20%的未偿债务。

如果债券收益率飙升到过高，而国家无法偿还债务，这些债券可能会违约，导致全球投资者损失巨额资金。也有可能出现债券抛售——如果投资者担心债务违约，他们可能会尝试抛售意大利固定收益产品。

他说:“意大利债券的情况对整个金融体系都有影响。“这是一个如此巨大的市场，任何负面的影响都会影响投资者的信心。”

目前，债券违约和欧盟退出是最糟糕的情况。PNC的Agati称，如果前总理西尔维奥•贝卢斯科尼领导的意大利力量党(Forza Italia)赢得更多席位，并能建立中右翼联盟，那么市场应该会保持稳定。如果5星和联盟联合起来成立一个政府，那么动荡就会再次发生。

就目前而言，Agati将关注两件事：看看欧洲央行是否会等待更长时间来提高利率，如果美联储决定推迟加息，许多人预计7月加息。

他说：“如果系统受到冲击，那么他们就有可能放缓或推迟下一次加息。”“但在我看来，这更像是一个孤立的事件，美联储将更加关注美国的走向。”谢赫补充道，投资者应该等着看这一切会如何收场。

“不要急着去买一场政治危机，”他说。“不要急于获得更高的债券收益率。我们正从形势良好的背景出发，因此现在没有任何大的市场机会。”

他说，如果投资者相信欧洲的长期潜力，而谢赫确实认为该地区将继续改善，那么人们就可以购买一只专注于欧洲核心国家的ETF，比如德国和法国。这两个地方的市场在过去一周都下跌了3.5%。

无论如何，欧洲的困境短期内不会消失。投资者应该预期未来会有更多的起伏。“这将是一个颠簸的夏天，”Agati说。