【友财网外汇资讯】-美国的预算赤字和失业率正朝着相反的方向发展——这在二战后的和平时期从未发生过，而且可能导致利率大幅上升。



例如，高盛(Goldman Sachs)预计，10年期美国国债明年的收益率可能为3.6%。

赤字增加的原因是国会最近出台的一系列财政刺激措施，包括在2017年12月批准的1.5万亿美元减税计划，以及一项旨在让政府在本财政年度结束时运转的1.3万亿美元支出法案。

通常情况下，此类举措将出现在经济复苏的早期阶段。不过，美国经济正处于金融危机后的第8年，尽管现在已经恢复到之前的中等水平了。

失业率目前为3.9%，并在下降，而预算赤字在2017年达到668亿美元，根据国会预算办公室的数据，预计到2020年将达到1万亿美元。这是一种双重现象，在美国非常罕见。根据高盛经济学家的说法。

下面的图表显示，自二战以来，在朝鲜和越南战争期间，美国的赤字上升，而失业率却在下降。不断扩大的经济通常会有助于降低赤字，但随着政府借款的持续增长，情况并非如此。

为了应对不断增长的债务负担，美国将不得不发行更多债券，而此时美联储已不再是市场上的一员。

更多的供应和更少的买家将意味着政府将不得不向投资者支付更多的钱来购买美国国债。这将意味着更高的利率。

高盛特别指出，截至2019年底，美国基准国债的收益率将为3.6%，高于目前交易的3%，并可能开始对经济增长施加压力。

高盛经济学家Daan Struyven和David Mericle在一份客户报告中称:"近期赤字增加的减税和支出上限所带来的巨大需求提振，在经济已经超出充分就业的情况下，这是与历史标准的显著背离，这可能会导致今年经济进一步过热，进而导致货币政策收紧。"

事实上，美联储预计将继续加息，这在一定程度上是对经济增长的回应，失业率的下降就是明证，并防止经济过热和通货膨胀。

尽管美联储官员公开表示，他们关注的是充分就业和物价稳定，但他们也对不断恶化的财政状况感到担忧。

高盛估计，财政刺激计划将把债务水平从目前的4%提高到2021年的5.5%。根据CBO的数据，美国经济实际上正处于有史以来最好的一个月，4月份的贸易顺差为2180亿美元。然而，美国的财政赤字一直在增长，2018财年将达到3820亿美元，比去年同期增长10.7%。

经济学家写道:“赤字的不寻常增加甚至更令人吃惊，因为它出现的时候，联邦债务与GDP的比率已经接近历史最高水平。”“由此导致的国债发行增加，将要求公众在未来几年吸收更多的政府债券。”

高盛预测在60个基点的基础上上涨30个可能会造成赤字上升。

按照美联储的说法，这相当于超过四分之一个百分点的加息，而此时央行预计在2018年和2019年都将加息三次。

克利夫兰联邦储备银行总裁洛雷塔·梅斯特在接受CNBC的采访时表示，美国需要关注其不断增长的债务负担，即21万亿美元，并在“失去控制”之前进行维护。