帕克多
BIS研究人员指出，这些少报债务带来的潜在风险很难评估，但主要的疑虑在于流动性紧缩，就像在金融危机期间汇率互换及远汇市场遭遇的情况一样。
数据显示，少报的13万亿美元曝险，已经超过3月底时美国以外企业和政府帐上债务总额的10.7万亿美元。
在当前的会计准则下，这些外汇衍生品并未显示在金融机构或非金融机构的财务报表内，意味着很难知道这些债务藏在哪里。
“债务状况仍然不明朗。”BIS货币和经济部门主管Claudio Borio及两位同事Robert McCauley和Patrick McGuire在最新季报中称。
“会计准则大多把这些债务放在表外，做为衍生品，而实际上是担保贷款，到期时本金是全部返还的。”BIS称。
他们补充对风险做出解释，“尤其是，多数外汇互换和远期的期限较短，可能引发大量期限错配，从而激发大规模流动性需求，特别是在市况紧张的时候。”
国内投资者在购买外国资产时有三个选择：购买外汇远期，进行外汇互换或回购交易。
头两种方式以净额基准记入资产负债表，不考虑名义金额，而回购交易以毛额基准记入。但这三种交易方式从本质上讲是类似的，都是有担保债务。
这几种交易都是用来规避购买外国证券时的外汇风险。
在外汇互换市场中，双方互换货币，并同意此后反向交换。在远汇市场，双方同意未来在确定日期以固定汇率换汇。
BIS称，互换及远汇市场去年日交易量超过3万亿美元，相当于外汇总交易量的逾60%。市场中超过90%的交易涉及美元，外汇互换占其中的75%。
其中短期合约占了绝对多数。2016年底时四分之三的仓位距到期日不到一年。
尽管自2000年代初期以来，未到期的外汇互换及远汇合约规模增加三倍，至58万亿美元，几乎是全球贸易额21万亿美元的三倍，但在金融危机后减少，反映出随着交易和投资锐减，对冲需求下降。
BIS称，非金融用户利用外汇远期和外汇互换进行投机，或者用作国际贸易和外币债券的对冲。
机构投资者、资产管理公司和对冲基金利用远期合约来对冲持仓或建仓，而金融机构利用互换来对冲海外债券的风险。
由于交易对方通常进入远期交易以降低汇率曝险，因此该债务大都有得到担保，但是这些债务主要是短期交易，意味着很容易受到金融体系压力的影响。
举例来说，在全球金融危机期间，欧洲银行业者对这些货币市场工具的倚赖增加，以确保其美元融资无虞；同时在危机期间结构性产品市场的崩解则在该系统中掀起阵阵冲击。
“直到主要央行于2008年10月采取一致行动，将向非美银行供应美元的换汇额度提高至无上限后，市场才冷静下来。”BIS报告表示。
至于由谁来向非美银行放款，BIS表示，资金来自美国银行业者、央行欧洲机构、超国家组织及民间的非银行业者。
并称，“这些似乎都提供一些融资，其中美国银行业者和主要央行合力填补了一半的资金缺口。”
