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市场人士指出，短期流动性收紧主要受多种因素叠加影响所致，预计央行将继续给予必要流动性支持，伴随着税期结束及连续净投放，紧张形势有望缓解。
18日，央行逆回购操作继续加码至2000亿元，交易量创近一个月新高，但受制于企业缴税、政府债发行缴款、资金到期回笼等因素的市场资金面仍呈现偏紧态势，主要期限货币市场利率大幅走高，短期流动性紧张程度为近一个月来所罕见。
以银存间质押式回购利率为例，18日，隔夜回购利率大涨12BP至2.76%，14天和21天回购利率分别大涨32BP、50BP至3.84%和4.40%，均创出本月新高，代表性的7天回购利率则小跌近2BP至2.79%。
外汇交易员称，昨日早盘流动性紧势未见缓解，传统出资机构心态谨慎，导致机构轧平头寸难度继续加大，已有机构寻求按照价格上限借钱，虽然资金利率未及二季度末水平，流动性紧张程度却是近一个月来所罕见，与7月上旬的宽松局面形成强烈反差。
分析人士指出，周初以来流动性明显收紧，主要是多种因素造成了叠加影响。目前处于企业缴税高峰期，7月是缴税大月，过去三年7月份财政存款增长额平均达5612亿元；此外，近期政府债券发行较多，上周高达3602亿元，本周预计也将超过3000亿元；这两项对银行超储的消耗较快，加上月中例行缴准、逆回购及MLF到期等影响，短期流动性供求缺口较大。
另外，央行曾于6月底、7月初连续实施净回笼，回收货币7800亿元，相当于将6月财政存款投放量全数回笼，结合6月外汇占款继续下滑等考虑，到7月上旬时银行超储规模可能已降至偏低水平。在此情况下，临时性、季节性因素容易导致流动性出现波动，何况多种因素产生了叠加影响。
分析人士指出，缴税影响还会持续几日，后续政府债供给压力仍大，资金面可能继续承压，但央行已表明维护流动性稳定的态度，货币市场波动仍处可控范围，7月下旬随着缴税结束、月底财政支出及央行继续净投放，流动性紧势有望缓解。
从更长时间来看，外汇因素对流动性的不利影响在减轻，而货币政策进一步收紧可能性不大，意味着流动性风险总体有所下降，但经济增长具备韧性，去杠杆成果也需巩固，货币政策放松的动力同样不足，未来流动性总体可能呈现松紧平衡。
