更糟糕的是反馈循环，其中许多来自市场本身。头条新闻铺天盖地，股票暴跌，神经紧张，旅行取消。股价进一步下跌。虽然这样的动力总是会让反弹脱轨，但它也让想象未来的挑战变得既不容易，也不那么紧迫。
就好像整个华尔街都被标普500指数上周四个交易日内暴跌10%、道琼斯工业股票平均价格指数连续两个交易日暴跌1,000多点的消息给震住了一样。
这是经济学家、投资者穆罕默德·埃里安(Mohamed El-Erian)的最新表态，他重新发出了之前的全面呼吁，不再采取过去屡试不爽的策略，即条件反射式地买入下跌的股票。
由RIA Advisors策略师兰斯·罗伯茨(Lance Roberts)提供的巴菲特创纪录现金储备的图表，似乎讲述了一个不同的故事——在这个故事中，巴菲特所说的看上去与他实际在做的完全不同。
随着市场进入回调，同时做多和做空股票的对冲基金上周买入了此次下跌。摩根士丹利(Morgan Stanley)机构经纪部门编制的数据显示，他们上周四的购买行为比过去两年多的任何时候都要疯狂，当天标准普尔500指数大跌了4.4%。
美股录得14个月来最大单日涨幅，因市场押注七国集团(G7)将协调应对疫情的政策措施。疫情有可能令全球经济脱轨。那些多年来目睹美联储用一系列政策处方推动市场上涨的人，可以原谅自己周一推高了股市。
基金经理和分析师认为，股市如此不同的表现反映出，市场预期病毒疫情的影响在中国正得到控制，而在美国和欧洲等发达市场会发展到什么程度则还是未知数。
周一，老牌经济类股领涨，推动沪深300指数上涨3.2%，创下去年6月以来的最大单日涨幅。工业股指数上涨了5.4%，是自2015年9月以来最好的一天。上证综合指数罕见地跑赢了青睐杠杆的中小股创业板指数。
在道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数分别下跌12%和11%的一周，各自创下自金融危机最糟糕的单周表现。道琼斯30种股票的道琼斯指数在上周四创下有史以来最大的单日跌幅。
“目前我们认为应该谨慎行事，直到可以比今天更好地理解和量化病毒的规模和影响及其较长期的经济冲击。”Bordier & Cie UK投资官Mark Robinson称。
安联首席经济顾问默罕默德·埃里安对全年整体会有这样的看法，即不仅很难预计需求将如何以及于何时恢复，而且供应链将如何恢复良好运作也很难说。
“我们认为投资者应该趁下跌的机会买进新兴市场股票，特别是中国股票。” 瑞士财富管理的德国首席投资官Maximilian Kunkel在电话采访中表示。“这里拥有更具吸引力的估值和增长组合，而且中国似乎也正在有效遏制病毒并恢复正常。”
“由于冠状病毒起源于中国，它对全球经济既是需求冲击，也是供应冲击。”Nuveen首席投资策略师尼克在一份报告中表示，“然而，在中国以外，根据2月份的调查数据，有证据表明需求依然强劲，供应问题是关键风险。”
高盛首席美国股票策略师大卫·科斯廷（David Kostin）在周四（2月27日）给客户的一份报告中表示，“美国公司到2020年将不会实现盈利增长。我们更新了收入模型，以考虑到该病毒广泛传播的可能性。”
就在上周，标准普尔500指数还创下了历史新高，但六天后就下跌了12%。在丹佛的Cambiar公司的首席投资官布赖恩·巴里什(Brian Barish)看来，股价的快速下跌已经使该公司“愿望清单”上的许多股票接近或达到了买入点。
在美国，导致熊市的是经济收缩，而不是估值、政治闹剧甚至人类悲剧，而且两者之间很少不相辅相成。事实上，由于过去10年没有出现衰退，标准普尔500指数上涨了2700点，在持续时间上超过了所有其他指数。
“我认为它遭受打击可能有两个原因。我认为，投资者看到你昨晚看到的辩论，他们会说，‘如果有可能，民主党当选，经济将会下滑’。”特朗普称，“我认为，当金融市场看到民主党候选人站在那个舞台上出洋相的时候，他们会感到非常不安。”
高盛集团的穆勒-格里斯曼和阿莱西奥·里兹表示，尽管标普500指数的平均回调持续了4个月，但由于围绕冠状病毒的不确定性挥之不去，以及美联储政策制定者面临的制约，这意味着，上周四开始的下跌可能至少要到7月才会见底。
随着投资者试图评估新型冠状病毒扩散对全球经济增长的风险，波动性已飙升至一年多来的最高水平。基于现货期权价格追踪标普500指数未来一个月隐含波动率的VIX指数周二在长达10年的牛市中最大的两天抛售中达到30点以上的峰值。
中信建投证券认为，政府再次强调要加快5G网络建设，要加快5G独立组网建设步伐，要切实发挥5G建设对“稳投资”、带动产业链发展的积极作用，这些都让市场再次确认即使疫情影响，中国5G建设不会低于预期。
“我强调，这是不同的。”这位安联首席经济顾问在接受采访时称。就在前一天，道琼斯工业股票平均价格指数暴跌逾1000点，跌幅达3.5%，创下两年多来的最大单日跌幅。
本月，利用借来的钱来扩大回报的对冲基金大举冒险。摩根士丹利(Morgan Stanley)机构经纪部门编制的数据显示，净杠杆率上升了约5个百分点，为多年来最快的扩张之一。
据《华盛顿邮报》报道，由于担心股市可能进一步下跌，据报道特朗普警告助手们不要预测这种病毒的影响。美国股市周二暴跌，在卫生官员警告称冠状病毒“很可能”继续在美国各地传播之后，跌幅加速加剧。
虽然大幅下跌往往是在大幅上涨之后出现的，但这种逆转——在连续几周的狂热买入之后——几乎是历史上最剧烈的。在上周三结束的33个交易日中，标准普尔500指数在连续交易日中只有一次下跌。
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