【友财网讯】-西班牙对外银行（BBVA）认为，如果市场普遍预期成真、日本央行继续加息，人民币有望逐步取代日元，成为套息交易新的备选融资货币。

该行亚洲跨资产策略主管达留什·科瓦奇表示：“离岸人民币取代日元，成为亚洲主要套息交易融资货币，这一风险值得密切关注。”

科瓦奇称，日本央行后续加息，可能在第四季度使得离岸人民币的融资成本低于日元，从而吸引全球套息交易者。周三日本央行一名委员提出央行存在大幅加息或连续加息的可能性，推动日元走高。

数十年来，日本长期维持负利率或极低利率，日元成为套息交易的热门融资货币。套息交易策略即借入低息货币，将资金投入收益率更高的资产。自2025年初至今，日本央行已经完成三次加息；而中国人民银行持续维持较低融资利率以提振经济。

科瓦奇表示，尽管离岸人民币市场交易量不及日元市场，但流动性足以承接套息交易需求。更大的不确定性在于，中国央行能否容忍这类交易——套息交易可能拖累人民币汇率，削弱央行对汇率的管控力度。

他还提到，虽然出口商结汇卖美元能够对人民币形成支撑，但如果大量离岸人民币被用作套息交易融资，将对汇率产生显著影响，从中长期来看，或放缓人民币升值节奏。