【友财网讯】-能源板块上周披露的财报充分体现，美伊战争对石油市场头部企业短期业绩带来巨大提振，也让布局该板块个股的投资者收获丰厚收益。业内投资专家表示，收益固然可观，但长久持有多头头寸或许会铸成错误。

埃克森美孚与雪佛龙上周五公布季度财报，受战争推高油价影响利润大幅飙升。埃克森美孚利润同比翻倍，达到145亿美元；雪佛龙净利润增幅接近400%。

“我们各项业务运转良好，这是好事，全球市场也正需要这样的供给。”首席执行官迈克·沃思上周五接受CNBC贝基·奎克采访时说道。

今年4至6月，美国原油期货均价高于每桶92美元，季度涨幅达到27%。

炼油企业的业绩表现更为强劲。瓦莱罗能源当季盈利同比增长超400%。瓦莱罗估算，当前全球炼油产能每日仍存在500万桶缺口，石油库存缺口超过1亿桶。伴随汽油、柴油价格上涨，雪佛龙炼油业务利润暴涨500%。

地缘政治主导能源市场走向，导火索不仅是中东战事，还有俄乌冲突。大量资金涌入原油及石油行业相关交易所交易基金（ETF），不少投资者借此获利。但今年油价震荡不休，尤其是伊朗战事反反复复以来波动加剧。自3月初，国际油价最高触及近每桶120美元，最低回落至72美元，区间内涨跌反复，部分交易日波动十分剧烈。

上周末，特朗普再度表态，结束战争的曙光或将出现，他提及双方已形成“协议框架”，霍尔木兹海峡有望重新开放。截至上周五，美国原油价格低于每桶85美元，布伦特原油维持在90美元附近。市场押注中东局势有望缓和，过去一周油价累计下跌超5%。

投资专家认为，对于依托本轮能源板块上涨行情获利的投资者而言，眼下需要做出重大抉择。近期收益大多源于短期投机交易，而非基于长期基本面分析得出的布局，长期投资者或许能在能源板块其他赛道找到更合适的机会。

“如果仅仅因为地缘局势而押注半年周期的原油行情，这不叫投资，而是赌博。”ETF资讯网站分析师戴夫·纳迪格表示，“这类交易本质上就是针对波斯湾突发冲突的日内行情反应。”

熟悉能源市场的交易员与投资者，可以依托对原油产能、炼油产能的认知，结合过往震荡行情的交易经验把握交易时机。但纳迪格认为，大多数长期持有型投资者并不擅长择时。“历史经验来看，普通投资者很容易在这类行情里蒙受重大亏损。”

原油期货类ETF成为本轮行情的主要赢家，代表产品包括美国原油基金（USO）、景顺DB原油基金（DBO）、美国布伦特原油基金（BNO）。从更广的配置维度来看，收益可观的标的还有能源行业指数基金——道富能源精选行业ETF（XLE），以及炼油相关ETF，例如万德原油炼油商ETF（CRAK）。

纳迪格表示，能源板块这轮上涨行情在战争爆发前便已启动，自2024年11月特朗普当选总统后持续吸引资金流入。今年以来，USO回报率87%，BNO收益率78.1%，DBO为76%，CRAK达到44.6%，XLE涨幅超30%。

“短线交易者更偏好DBO这类产品，期货价格相比股票更贴近原油现货，波动幅度高于股票类ETF。”CFRA ETF研究主管阿尼凯特·乌拉尔说道。他列举数据，XLE过去一年波动率为21.1%，而DBO波动率高达38.6%。

纳迪格称，正是这种高波动特性吸引投机资金，进一步放大ETF自身行情震荡。

晨星北美ETF与被动策略研究主管布莱恩·阿莫尔认为，对于长线投资者，地缘事件驱动的震荡市场极难预判。波动带来收益的速度有多快，反转造成亏损的速度就有多快。他表示，无法预判后续行情走向，其中潜藏大量风险。

针对想要布局原油与广义能源市场的长期投资者，他给出建议：“低成本、多元化、覆盖面更广的投资主题往往表现更佳。”

乌拉尔介绍，CFRA分析师早在3月战争爆发不久便下调能源板块配置评级，判断油价上涨只是短期事件驱动行情。“我们对西德克萨斯原油中长期目标价更偏向每桶60美元区间……我们依旧看好能源领域其他细分赛道。”

乌拉尔看好包含天然气多元配置的能源ETF。“我们更加看好加大天然气资产布局，”他解释，随着大量数据中心落成，人工智能需求将持续拉动天然气需求。阿勒里安MLP能源基建ETF（AMLP）、第一信托北美能源基建基金（EMLP）等基建类ETF具备投资价值。

纳迪格看好铀及核电相关ETF。他提到，自特朗普当选到伊朗战争爆发这段时间，相关产品累计吸引56.7亿美元资金。不过短期行情表现疲软，万德铀与核能ETF（NLR）今年持续回调。但他认为，这同样是受益人工智能发展的长线赛道，即便市场焦点集中于地缘冲突消息面导致板块暂时跑输大盘。