【友财网讯】-大举加杠杆押注韩国人工智能（AI）龙头股的韩国散户，在行情剧烈反转后蒙受巨额亏损，暴露了投机交易热潮的风险——正是这股热潮，曾助推韩国股市成为全球最火爆的权益市场之一。

对于持有芯片巨头三星电子、SK海力士相关单股杠杆ETF的投资者来说，亏损尤为惨烈。这类产品曾跟随AI驱动的半导体行情一路暴涨，如今已大幅跳水。

KB Financial Group数据显示，自5月27日单股杠杆ETF上市以来，韩国散户净买入这类产品的规模达14万亿韩元（约合94亿美元），而外资净买入仅约2万亿韩元。

截至目前，这笔投资的表现相当糟糕。LSEG数据显示，KODEX SK海力士单股杠杆ETF（设计目标为跟踪SK海力士股价日涨跌幅的两倍），较6月创下的历史高点下跌约70%，较上市首日下跌约50%。

韩国线上交易论坛里满是哀嚎，尤其是上周SK海力士创下史上最大单日跌幅之后。

一位投资者写道：“我真想回到炒股之前。把钱还给我。”

另一位投资者则说：“你是铁了心要把我逼死。”

这些亏损凸显出，韩国的散户投资文化如何放大了科技权重股的波动，尽管分析师认为存储芯片厂商的长期前景并未改变。

*散户成为亏损重灾区*

斐波那契资产管理公司（Fibonacci Asset Management）创始人郑仁允表示：“承受亏损的投资者，绝大多数是韩国本土散户。”

杠杆ETF在韩国主题基金中的占比也快速攀升。牛津经济研究院数据显示，截至6月，韩国规模最大的25只杠杆ETF资产占比已升至约30%，而2026年初这一比例仅约15%。

这家经济咨询机构6月底将韩国股市评级下调至中性，警告称杠杆持仓规模已显著膨胀，券商可能会越来越不愿向散户提供信贷。

郑仁允表示，这类产品的买家不只是追逐网络热点的新手。很多是40到50岁的投资者，他们对杠杆交易和集中押注科技股已经越来越习以为常。

韩国央行上月发布的报告中警告称，散户的杠杆股票投资规模已升至历史新高，主要由融资融券推动，且持仓越来越集中于半导体板块。

韩国央行表示，尽管这种持仓积累不太可能对金融体系构成系统性威胁，但仍提醒称，杠杆会在市场回调时放大波动，尤其是当“害怕错过”的心态促使投资者借钱追涨时。

*监管层已出手关注*

韩国监管机构也注意到了这一问题。韩国上周四出台了针对单股杠杆ETF的更严格规则，旨在遏制三星电子、SK海力士股价剧烈波动后的散户投机交易。新规要求投资者交易这类产品需至少存入3000万韩元现金，此前实际最低门槛仅为300万韩元。

KB Financial Group全球投资策略主管彼得·金表示，这些亏损凸显出，单股杠杆ETF已经沦为投机交易工具，而非长期投资工具。

彼得·金通过邮件向CNBC表示：“目前还没有出现韩国散户大规模救市的迹象，但如果ETF抛压持续、行情下跌和波动延续，可能会导致市场长期低迷。”

不过，一些市场资深人士认为，去杠杆过程可能还远未结束。

Great Hill Capital董事长兼管理合伙人托马斯·J·海斯表示，存储芯片股已经成为机构和散户最拥挤的交易。

海斯说：“半导体和存储是全球机构和散户持仓最拥挤的交易。现在行情结束了。除了Meta之外，还会有至少一家超大规模云厂商在二季度业绩指引中下调资本开支承诺。未来几个月，你会看到半导体和存储板块的资金出逃，会和之前的涌入一样猛烈。”