【友财网讯】-原本就对人工智能（AI）大牛行情持续性心存警惕的市场从业者，如今又要应对另一重风险：全社会对人工智能技术的抵触情绪正在发酵。

全美居民电费持续走高，引发民众强烈不满；各州及地方政府纷纷对新建数据中心项目出台限制政策；广大劳动者也忧心先进AI工具会抢走自身工作岗位。

一旦数据中心扩张受到约束，或是美国出台针对AI行业的专项征税，标普500指数将遭遇重创。本轮美股上涨行情，高度依赖算力基建赛道相关企业的业绩驱动，海量资本持续涌入算力基础设施领域。

BCA Research地缘政治策略主管马特·格特肯表示：“未来数年，民粹主义主导的AI抵制浪潮还会持续发酵。长线投资者必须密切关注各类限制政策力量形成合力的风险。”

多年来，AI算力产能扩张始终是美股上涨的核心驱动力，近期这一逻辑的权重进一步放大。受云厂商算力采购需求暴涨提振，美光、西部数据等存储芯片企业年内股价翻了三倍以上。如今，标普500指数年内累计上涨7.5%，其中仅8只AI基建相关个股就贡献了近三分之二涨幅，其中包括同时销售发电设备的工程机械厂商卡特彼勒。

半导体板块本轮上涨速度过快、涨幅过高，市场对行情可持续性的焦虑不断升温。目前，费城半导体指数2026年年内涨幅约93%，有望创下1999年互联网泡沫以来最佳年度表现；但受韩国市场消息冲击——美光竞争对手SK海力士放缓AI存储芯片扩产进度，该指数上周二单日大跌7.9%。

上周三晚间美光发布季度营收指引，大幅超出华尔街一致预期，缓解了市场对AI需求疲软的担忧，带动自身及全产业链芯片股集体大涨。

即便如此，全社会对AI的抵制浪潮，给市场博弈新增一大变数。就在上周，弗吉尼亚州议会通过预算法案，新增数据中心用电专项税。弗吉尼亚是全球数据中心落地规模最大的地区，当地民众普遍将电价上涨归咎于高耗能算力机房，相关项目饱受诟病。

从加州到佐治亚州，多地地方政府已叫停新建数据中心审批；缅因州议会曾推出全州大型数据中心建设禁令，州长米尔斯4月予以否决。本月早些时候，纽约州议员向州长霍楚提交法案，计划暂停新建大型数据中心审批一年。

联邦层面，左翼政客呼吁推出全国性AI专项税，同时暂停数据中心新建扩张。

SimCorp投资决策研究董事总经理梅利莎·布朗称，若全美一刀切禁止新建数据中心，将是“最坏情景”，短期内会对市场造成剧烈冲击；不过她判断企业仍会另寻途径推进AI研发落地。

布朗表示：“当下美国政坛局势变数极大，政策风向瞬息万变，很难判断反AI民意是否会真正形成全国性风潮。”

加贝利公用事业基金组合经理蒂姆·温特分析，全美共有36个州长职位迎来换届选举，电力企业经营策略将受各州政策导向左右。民众对高额电费的不满情绪已传导至板块：杰富瑞警示市场电价上调将引发民众抵触后，宾夕法尼亚州公用事业股4月集体遭抛售。

*政策博弈节奏持续加快*

当然，美国不少地区官员与民众仍欢迎数据中心落地，项目能带来就业岗位与大额投资。特朗普政府整体对AI发展持扶持态度，监管层面奉行宽松思路，仅本月出台限制部分Anthropic大模型访问权限的政策，是为数不多的例外。

Founder Funds组合经理迈克尔·莫纳根称：“一旦我们束缚美国创新，美国全球超级大国地位或将动摇。虽然各类限制政策呼声不断，但最终联邦政府大概率不会出台强力管制措施。”

BCA的格特肯表示，AI带来的岗位流失、经济衰退后民众将萧条归咎于科技行业，都会助推针对大型科技企业征税的舆论。他预判2028年AI牛市存在崩盘风险，大选年不确定性本就偏高，市场担忧民主党上台后会推出大范围增税法案。

Evercore ISI策略师6月1日在客户研报中写道，征税会直接侵蚀企业利润，除此之外，更多政策与法律风险正在发酵：政府或将强制要求所有新增大模型接受安全审查；法院也可能判定模型开发商需为AI生成内容承担连带责任。

莎拉·比安奇牵头的策略团队表示：“本轮政策博弈最值得关注的一点，是事态发酵速度极快。如果全美反AI情绪持续升温，政客将被迫出台限制性举措；而当前AI赛道已是美股核心增长支柱，投资者需要持续评估相关政策冲击。”

Meta、微软在上一季度均签下数百亿美元新增数据中心长期租赁协议，进一步推高全行业AI资本开支规模。