【友财网讯】-SpaceX已获准加快纳入多家主流股市指数，这一举措最终或将使其股价走势与科技行业整体基本面深度绑定。

不过，在未来数周正式纳入指数之前，依托该股的衍生品交易以及大型机构投资者的操作，叠加市场自身力量，可能会进一步推高其股价。自上市未满三天，SpaceX股价较135美元的发行价已累计大涨55%。

这些金融层面的驱动因素，与SpaceX自身业务板块表现、宏观经济环境并无太大关联。

Niles Investment Management创始人丹·奈尔斯于周一接受美国消费者新闻与商业频道（CNBC）采访时表示：“在该股正式纳入纳斯达克100指数之前，市场很难看空它。纳入指数之后，估值等基本面因素才会成为市场考量重点。但回顾此前网红概念股行情就能发现，股价上涨幅度往往会远超所有人的想象。”

*需求旺盛，流通筹码稀缺*

现阶段核心矛盾在于：市场对该股需求高涨，但可交易流通股数量十分有限。在上周的首次公开募股中，SpaceX共计发行5.556亿股，仅占公司总股本的5%。此外，承销商行使15%常规超额配售权后，还将新增8330万股流通股。

晨星公司数据显示，公司内部人士持有的约9.11亿股限售股，数量相当于当前流通股本的两倍，这批股份将在公司发布首份财报两天后解除限售，而财报预计在8月初公布。

受法律限售条款约束，内部持股人员目前无法抛售股票；同时，不少刚刚入局的机构投资者也暂无卖出意愿。

*流通筹码稀缺推升股价*

未来数周，SpaceX将陆续被纳入富时罗素、明晟（MSCI）以及纳斯达克100等主流指数，而流通股稀缺的现状，正在股价纳入指数前持续抬升其价格。

本周，随着SpaceX相关衍生品及其他二级金融工具正式上线，股价的上行压力进一步加剧。

期权交易员迈克尔·库表示，周二SpaceX股票期权正式挂牌交易，且成交量规模庞大。

他解释道：“做市商每卖出一份看涨期权，就需要买入一定数量的正股来对冲风险，这一操作本身就会对股价形成买盘支撑。”

与此同时，对冲基金等大型资金机构也在大举建仓。它们计划待指数基金被动买入该股时，再逢高卖出套利。

瑞士Concretum Research分析师在上周发布的研报中指出：“对冲基金、套利交易者以及其他专业投资者预判被动指数基金将产生大量买盘，于是提前布局买入该股，由此形成了股价上涨的动力。”

除此之外，SpaceX杠杆型交易所交易基金（ETF）也于周一上线。这类基金通过借贷资金投资衍生品、期货与互换合约，放大个股涨跌幅度。例如，Direxion于周一推出了SpaceX两倍杠杆看涨日内ETF。

*巨头体量，稀缺流通盘*

即便个股被纳入主流基准指数，这类技术性因素带来的价格扰动仍可能持续，尤其对于SpaceX这类流通盘极小的标的而言，影响更为明显。

芝商所集团分析师帕亚尔·沙阿在6月10日的研报中写道：“当被动基金机械性买入行为遭遇流通股本不足的局面时，市场流动性会极度紧张。这容易造成股价严重失真，迫使被动基金在个股上市不久后，便以高估值接盘。”

分析师认为，在纳入各类指数之后，SpaceX股价走势将更多受到所属行业景气度以及宏观经济大环境的影响。

罗斯柴尔德集团（Rothschild&Co.）分析师乔治·卡拉马诺斯在周二写给客户的研报中提到：“居民储蓄流向、资产配置决策等因素会驱动被动基金持续交易，进而支撑股价走势。这类资金行为主要依托行业主题逻辑，而非个股本身基本面。”

另一方面，SpaceX在IPO阶段收获海量媒体关注，股价也存在大幅回调的可能性。

Renaissance Macro Research将这种现象称作“热度溢价反噬”。

该机构长期研究新股表现，其分析指出，上市初期涨幅惊人的新股，后续表现往往不尽如人意。

由杰夫·德格拉夫领衔的团队在6月11日的分析报告中表示：“即便上市初期市场情绪火热，这类新股后续表现常常不及预期。统计数据显示，20只上市首日大幅冲高的新股，上市满一年后的平均回报率为负15.6%，仅有8只股票实现年度正收益。”