【友财网讯】-美元波动率不断攀升，近期表现稳健的一项外汇交易策略正遭遇危机。

利差交易，即借入低利率货币、买入高利率货币赚取息差的交易模式，如今承压明显。外汇市场剧烈波动，叠加市场对美联储加息的预期升温，逐步侵蚀了该策略今年赖以盈利的息差收益。利差交易在3月、4月斩获不俗收益后，5月表现陷入停滞。

利差交易依靠长期累积小额息差获利，而即期汇率的大幅波动会直接抹平全部收益。伊朗冲突爆发初期，油价上涨推高大宗商品货币吸引力，同时美元走势相对区间震荡，利差交易一度保持韧性。

但如今，作为全球外汇交易核心的美元再度开启剧烈波动，市场格局彻底发生改变。

巴克莱银行分析师团队（成员包括安德里亚·基格尔、塞米斯托克利斯·菲奥塔基斯）于周日发布报告称，随着交易员押注美联储将转向鹰派立场，过去一个月利差交易表现不尽如人意。

美国就业数据表现亮眼，市场押注由新任主席凯文·沃什领导的美联储，将在12月至少加息25个基点。受此影响，彭博美元即期指数一周隐含波动率在上周五升至一个月以来高位。

5月初，掉期市场交易人士普遍认为，美联储今年全年将维持利率不变。而如今，市场定价显示，明年之前美联储加息幅度将超过25个基点，这一偏鹰派预期也与其他十国集团经济体的市场风向保持一致。

不少利差交易策略以做空美元为基础，再将资金投向新兴市场等领域，美元走强本身也会对这类交易构成打击。

花旗集团策略师路易斯·科斯塔、罗希特·加尔加等人在周一表示，若美国经济复苏势头持续超出预期，未来数月利差交易的投资逻辑将迎来严峻考验。

一组以美元为融资货币、做多巴西雷亚尔、哥伦比亚比索、土耳其里拉的利差组合，3月上涨1.5%，4月上涨2.8%，5月则基本持平。

荷兰国际集团外汇策略师弗兰蒂谢克·塔博尔斯基、弗朗切斯科·佩索莱等人上周表示：美国利率走高、美元走强的大环境，开始对巴西雷亚尔等热门新兴市场利差交易形成明显阻力。