【友财网讯】-在其历史进程中，比特币和其他加密货币都经历了显著的价格波动，无论是由于影响所有资产类别的宏观因素，还是在与行业担忧相关的“加密货币寒冬”期间。



但随着对加密货币友好的特朗普政府的上台以及对通过加密货币市场结构法案的期望，许多旁观者原本预期数字资产的又一轮牛市将在 2026 年开始。然而，情况恰恰相反。今年到目前为止，比特币已下跌超过 21%，上周跌至 60062.00 美元——这是其近 16 个月以来的最低水平。这比 2025 年 10 月创下的纪录高点低了近 50%。



是什么导致了这次最新的下跌呢？Galaxy的创始人兼首席执行官迈克·诺沃格拉茨（Mike Novogratz）在纽约市举行的 CNBC 数字金融论坛上表示，这并非单一事件，而是整个行业格局的重大转变的体现。

诺沃格拉茨在该活动中对 CNBC 的麦克金西·西加洛斯说道：“在 2022 年 11 月，FTX 破产后，比特币在不到一天的时间里下跌了 22%，当时出现了‘信任崩溃’的情况。而这一次，没有明确的证据。”他说，“你环顾四周，会想，到底发生了什么？”



诺沃格拉茨确实指出，2025 年 10 月发生的那场灾难性事件是一个重大事件，当时超过 160 万名交易员在 24 小时内总共损失了 193.7 亿美元的杠杆头寸，他说：“这种情况摧毁了大量散户投资者和市场做市商，并给价格带来了巨大压力。”



“加密货币就是关于叙事，就是关于故事的。”他说，“这些故事需要一段时间来构建，而你正在吸引人们参与……所以当你摧毁了大量这样的参与者时，这很难立刻复原。”

但诺沃格拉茨还看到了一些更持久的变化，他预计这些变化将会在当前的经济衰退中产生影响。他说道，最近的加密货币投资时代——“投机时代”——将会随着加密货币行业引入“具有不同风险承受能力的机构”而逐渐消失。

“普通投资者不会投资加密货币，因为他们想要的是年化 11%的收益。”他说，“他们会投资是因为他们想要 30 倍、8 倍、10 倍的回报。”

“有些交易员还是会进行投机。”诺沃格拉茨说，“但总体而言，‘它将会被我们用这些相同的轨道、这些加密货币轨道来取代，将银行服务和金融服务带到全世界。’所以，这将是具有较低回报率的现实世界资产。”

他还指出，代币化股票将具有“不同的回报模式”。

希加洛斯问诺沃格拉茨，最终通过的《数字资产市场清晰法案》是否可能成为该行业的催化剂，尽管加密货币市场结构法案在国会山的推进势头有所停滞，这至少是一个短期的阻碍。但他坚信，加密货币市场结构法案最终会成为法律。

诺沃格拉茨说：“两天前我与（参议院少数党领袖）查克·舒默进行了交谈，他说‘我们一定要通过那该死的《数字资产市场清晰法案》’。民主党人想要通过该法案，而共和党人也想这么做。”



诺沃格拉茨表示，加密货币行业需要该法案“有很多原因”，但值得注意的是，“我们需要它来恢复加密货币市场的活力。”