【友财网讯】-当你看到身处AI热潮核心的公司股票，估值却处于极低水平时，难免会为之警醒。

这正是在英伟达（Nvidia）周三备受期待的财报发布前的感受，可称之为财报前的震惊状态。

英伟达目前的预期远期市盈率不到24倍，已接近五年内最低市盈率区间，也远低于其约38倍的五年平均水平。

英伟达的市盈率在科技巨头同行中仍处于低位。

若把时间拉长，其当前市盈率相较九年中位数也存在大幅折价。

于是问题来了：为何该股会处于如此“低”的估值水平？

核心可以归结为三大因素。

第一，尽管基本面创下纪录，英伟达估值却被压缩，原因在于投资者正在重新评估AI开支的持续周期，而非质疑AI本身的存在。

第二，英伟达正经历从Hopper HGX系统向Blackwell芯片的重大切换，这带来短期利润率压力，并体现在盈利增速上。

雅虎财经研究显示，英伟达2026财年每股收益同比增速或为57%，远低于2025年约145%的增速。

Evercore分析师马克·利帕西斯解释道，第三个因素是大数定律。

“英伟达在标普500指数中的权重已达7.4%，高于许多基金章程规定的上限。因此，尽管我们预计英伟达基本面将优于大盘，但由于股价涨幅快于市场，基金经理被迫减持，这对其市盈率构成压力。”

最终，英伟达的财报日注定备受关注。华尔街预期极高，但股价看起来却很便宜。然而，一旦业绩不及预期，英伟达股价大概率会变得更“便宜”。