【友财网讯】-比特币价格再度走低——但与上月的抛售潮不同，此次并非杠杆爆仓引发市场动荡。

这种原生加密货币周二最大跌幅达7.4%，自6月以来首次跌破10万美元关口，较一个月前的历史高点累计下跌超20%。周三纽约早盘，比特币反弹1.7%，但部分期权交易员仍押注其进一步下跌。

10月的崩盘源于强制抛售，而此次回调或许反映了更令人担忧的情况：市场信心正在流失。10x Research负责人马库斯·蒂伦（Markus Thielen）表示，过去一个月，比特币长期持有者已抛售约40万枚比特币，规模达450亿美元，导致市场供需失衡。

“过去一个月，超31.9万枚比特币被重新激活，主要是持有6至12个月的代币——这表明自7月中旬以来出现了大规模获利了结。”K33研究主管维特尔·伦德（Vetle Lunde）称，“尽管部分重新激活源于内部转账，但大部分反映了真实抛售行为。”

与10月引发崩盘的连环爆仓不同，此次下跌由现货市场的持续抛售主导。这与加密货币交易员近期熟悉的模式有所不同——以往突发波动通常由期货市场清算推动。

据CoinGlass数据，过去24小时内约有20亿美元的加密货币头寸被清算，相较于上月崩盘时190亿美元的强制平仓规模，这一数字较为温和。比特币期货未平仓合约量依然低迷，期权交易员通过看跌期权押注价格跌至8万美元关口。

由于杠杆水平相对温和，市场注意力转向了选择抛售的长期持有者。

蒂伦表示，长期持有者抛售与新买家入场之间的失衡日益加剧，这不仅影响市场情绪，更开始主导市场走向。

今年早些时候，蒂伦观察到，“大型鲸鱼”（持有1000至10000枚比特币的实体）开始大规模抛售，而机构投资者试图承接供应。这也解释了今年夏季比特币震荡横盘的走势。但蒂伦称，自10月10日崩盘以来，整体需求已然消退。“我们突破了部分链上指标——许多投资者陷入亏损，不得不平仓离场。”

总体而言，持有100至1000枚比特币的投资者的增持力度大幅下降。“鲸鱼们根本没有在买入。”他说。

展望未来，蒂伦警告称，抛售可能会持续至明年春季。在2021-2022年的熊市中，大型持有者在近一年内抛售了超100万枚比特币，蒂伦认为这一规模可能重演。“如果按照类似的速度，这种情况可能还会持续六个月。”

他并未预测会出现灾难性暴跌，但认为仍有进一步下跌空间。“我并不迷信周期，但我认为市场可能会在此区间盘整，甚至可能进一步小幅下跌。8.5万美元是我的最大下行目标。”