【友财网讯】-日本首相高市早苗上任仅几周，就面临着实际工资下降这一早期挑战，这对她的“安倍经济学”经济策略构成了威胁。

日本劳工部周四发布的数据显示，9月份实际工资连续第九个月下降。从年度数据来看，自2021年以来实际工资就没有增长过，这凸显了家庭购买力所承受的压力。

诚然，名义工资在上涨，但通胀侵蚀了实际收入。9月份的数据显示，名义工资同比增长1.9%，而实际工资下降了1.4%。

与此同时，高市早苗承诺重振“安倍经济学”精神，这一政策由已故的安倍晋三（Shinzo Abe）倡导，建立在三个支柱之上：超宽松货币政策、积极的财政刺激和结构性改革。

据路透社报道，日本首位女性首相在上任几周内就开始计划一项13.9万亿日元（922亿美元）的支出计划，以帮助家庭应对不断上涨的物价。

《日经新闻》报道称，该计划规模超过10万亿日元，包括对电费和煤气费的补贴，以及帮助中小企业提高工资。

但这些支出计划可能与日本更广泛的抗通胀斗争相冲突。

总体通胀率已连续41个月超过日本央行2%的目标，9月份达到2.9%。当月家庭支出仅增长1.8%，低于经济学家预期的2.5%。

凯投宏观亚太区主管马塞尔·蒂里安特警告称：“民意调查显示，通胀是日本选民最关心的问题。如果高市早苗以能源补贴或现金转移等民粹主义措施作为回应，只会加剧通胀压力。”

日本在抗击通胀方面的财政空间可能也有限。汇丰银行亚洲经济学家贾斯汀·冯表示，由政府债券资助的超大规模刺激计划可能“潜在地削弱日本的财政信誉”。

根据国际货币基金组织的数据，截至2023年，日本的债务与GDP之比是世界上最高的之一，达到近250%。

高通胀可能迫使高市早苗淡化她对扩张性货币政策的立场，扩张性货币政策倾向于维持低利率，因为这可能会削弱日元并增加进口商品的成本。

“最新的实际工资数据反映了日本持续的通胀压力。如果日本央行不及时积极做出反应，就有可能显得落后于形势。”贾斯汀·冯指出。

*日本央行陷入困境*

上个月，日本央行连续第六次会议将基准利率维持在0.5%不变，据报道，该央行行长植田和男表示，日本央行在应对通胀方面“没有落后于形势”。

尽管高市早苗对日本央行去年的政策收紧行动曾提出尖锐批评，但据报道，她本月早些时候在议会表示，日本尚未实现可持续的通胀，这表明央行应放缓加息步伐。

日本央行曾表示，一旦看到价格和工资上涨的“良性循环”，就会加息。

贾斯汀·冯表示：“在新的政治格局下，日本央行收紧货币政策的门槛现在更高了。”

但这并不意味着日本央行一定会受到阻碍。“当前的政策正常化进程将逐渐继续。在我们看来，未来加息的问题只是时间问题，而不是是否会加息的问题。”贾斯汀·冯补充道。凯投宏观的蒂里安特预测，到2027年，日本央行将把政策利率提高到1.5%。

分析师们告诉CNBC，控制通胀将是高市早苗政府的首要任务，一些日本央行董事会成员也呼吁加息以对抗通胀压力。

富士通未来研究中心的特别顾问谷口智彦上个月告诉CNBC的《亚洲 Squawk Box》节目，日本有大量领取养老金的退休人员和固定收入人群，通胀对他们来说“非常痛苦”。

金融服务公司Monex Group的专家董事杰斯珀·科尔也在10月份表示：“如果日本的通胀在六到九个月内仍未降至2%以下，这个内阁的支持率将会暴跌，因为对日本民众来说……最关心的第一、第二、第三个问题都是通胀。”