【友财网讯】-摩根士丹利（Morgan Stanley）发布的一项新研究显示，希望从“金发姑娘”环境中获利的投资者应该做空美元。“金发姑娘”环境是指美国股市上涨，但美国国债市场的跌幅得到控制。



在对美元与标准普尔500指数和基准10年期美国国债的日回报率挂钩的历史研究中，摩根士丹利分析了8种美国资产的这种情况，这是其中之一。



美元相对于其他资产的表现在今年早些时候成为人们关注的焦点，当时美元与股市一起下跌，标志着美元脱离了其作为避险货币的传统地位。自那以来，美元与股市传统上的负相关性已经恢复：标准普尔500指数本月早些时候飙升至新高，尽管美元汇率在波动。



包括莫莉·尼克林（Molly Nickolin）和安德鲁·瓦特罗斯（Andrew Watrous）在内的摩根士丹利团队在10月20日的一份报告中表示：“美元与风险和利率的相关性随着时间的推移而发生了变化。认识到可重复的设置可以让投资者识别宏观周期的模式。”



从更长远的角度来看，摩根士丹利看到了过去25年的一种清晰模式，这种模式更符合普遍的观点，即美元在股市上涨时下跌，反之亦然。



摩根士丹利的分析显示，在上个交易日美国股市涨幅达到或超过1.25个标准差、美元和10年期国债收益率下跌幅度不到1.25个标准差之后的6个月里，抛售美元兑英镑是表现最好的交易。



尼克林及其团队研究的另一种市场设置是，当标准普尔500指数、美元和美国国债收益率的涨幅均大于1.25个标准差时。摩根士丹利称，这被称为“全押”的信号，象征着风险环境，也值得卖出美元买入澳元。