【友财网讯】-美国总统乔·拜登（Joe Biden）周日退出美国总统竞选，可能促使投资者解除押注共和党获胜将增加美国财政和通胀压力的交易，而一些分析师表示，下一届政府分裂的可能性加大，可能令市场受益。





所谓的特朗普交易，即假定这位前总统的税收政策将提高企业利润，同时破坏国家的长期预算健康，在拜登上个月灾难性的电视辩论后获得了支持。



这在美国国债中表现尤为明显，长期国债收益率(与价格走势相反)短暂上涨，因人们对共和党总统候选人唐纳德·特朗普(Donald Trump)将在辩论和上周末的暗杀未遂事件后重新入主白宫的预期升温。



尽管由于经济走弱的迹象，收益率迅速回落，但此举反映出投资者认为，特朗普当选总统可能会导致通胀政策和更具扩张性的财政立场。但拜登决定辞职，支持副总统卡玛拉·哈里斯(Kamala Harris)取代他成为民主党总统候选人，这让人对特朗普的胜利产生了怀疑，并可能促使投资者削减这些押注。



特朗普的团队表示，他的促增长政策将降低利率并缩小赤字。许多市场人士认为，在拜登连任期间，美国的赤字也将继续恶化。



纽约NewEdge Wealth首席投资官卡梅伦·道森(Cameron Dawson)表示:“这确实让特朗普交易的风帆减弱了一些。”不过她表示，市场将等待更明确的提名人选。



道森说:“那时我们可能会看到特朗普交易和其他类型的运动出现逆转。”



上周二结束的路透社/益普索民意调查显示，特朗普在登记选民中以43%对41%的微弱优势领先于拜登。



在上周四接受共和党提名时，特朗普再次承诺削减公司税和降低利率。分析人士还预计，特朗普当选总统将使贸易关系更加紧张，这可能导致通胀性关税。



较低的税收收入可能会扩大美国联邦政府的预算赤字，在过去十年的大部分时间里，包括特朗普之前的2017-2020年总统任期内，美国联邦政府的预算赤字一直在稳步上升，尽管2020年的预算赤字飙升主要是由政府对新冠疫情的救助推动的。



许多投资者认为，如果民主党连任，赤字状况也将继续恶化，但如果选举结果更为平衡，可能会降低共和党横扫华盛顿后出现过度财政刺激的风险。



*分裂还是彻底横扫？*



国会目前存在分歧，共和党人控制众议院，民主党人控制参议院。一个分裂的政府通常被投资者视为对市场有利的因素，因为这使得任何一方都更难以强行推行重大的政策改革。



几名民主党人曾警告说，拜登最初拒绝让位，导致一些民主党捐助者关闭了水龙头，这也将使民主党人在众议院和参议院的竞选中出局。不过，惠灵顿管理公司(Wellington Management Company)固定收益投资组合经理布里吉·库拉纳（Brij Khurana）在消息公布前表示，拜登的退出将增加民主党控制参众两院至少一个的机会。



库拉纳称，"若果真出现一个分裂的政府，将意味着收益率远低于目前的水平。"因为债券将反映出政府债券发行可能更为温和的结果。

哈里斯金融集团(Harris Financial Group)管理合伙人杰米·考克斯(Jamie Cox)表示，市场现在可能会重新定价此前预计将横扫国会的议案。



考克斯说:“参议院很可能由共和党控制，但众议院很容易被民主党控制。”



Brandywine global Investment Management全球固定收益投资组合经理杰克·麦金泰尔（Jack McIntyre）也认为，政府分裂是一个潜在结果，"对市场有利"。



*预期波动率*



投资者表示，随着选举的不确定性继续存在，市场波动可能会加剧。



“拜登的辞职是一个全新的政治不确定性。”Brandywine global Investment Management总裁吉娜·博尔文(Gina Bolvin)说，“这可能是早就应该出现的市场波动的催化剂。”



近几周，股市的大部分股票，尤其是小盘股，对特朗普获胜的前景做出了积极反应。加密货币也因通胀押注而上涨。



芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)上周五触及4月底以来最高水平，该指数是华尔街的"恐惧指标"。



"市场不喜欢不确定性，而不知名的民主党提名人无疑会增加投资者的不安。"芝加哥Perigon Wealth首席投资官拉菲娅·哈桑（Rafia Hasan）表示，“我们不知道明天和未来几周市场将如何应对这一消息，因此投资者应该静观其变。”