【友财网讯】-人工智能宠儿英伟达（Nvidia）的超大仓位今年提振了投资组合经理的回报，但如果这家芯片制造商炙手可热的股价出现逆转，这些仓位可能会放大风险。







自2023年初以来，英伟达的股价上涨了约785%，仅今年一年就上涨了约160%，这得益于对其芯片的需求，该公司的芯片被视为人工智能领域的黄金标准。今年6月，英伟达一度成为全球市值最高的公司，但随后股价下跌，这一头衔又回到了微软(Microsoft)手中。



资产管理公司对这家芯片制造商的持股随着其股价的上涨而膨胀。晨星公司(Morningstar)的数据显示，截至第一季度末，355只主动管理型基金持有英伟达的头寸，占其总资产的比例达到或超过5%，而去年同期只有108只基金持有英伟达。基金可以出于各种原因在某只股票中持有大量头寸，有的是为了实现利润最大化，有的是为了追踪某只股票在基金基准指数中的权重。



晨星公司高级分析师杰克·香农(Jack Shannon)表示:“一些投资组合经理有一种心态，认为他们错过了苹果(Apple)或微软(Microsoft)的机会，他们不想在人工智能方面犯错。他们不想卖。”



英伟达的超大仓位是另一个例子，说明投资者如何将押注押在少数几只大规模成长型股票上，从而导致有史以来最集中的市场上涨之一。标准普尔道琼斯指数(S&P Dow Jones Indices)的数据显示，在标准普尔500指数今年近17%的涨幅中，仅英伟达就贡献了约三分之一。



美国银行全球研究(BofA Global Research)策略师说，总体而言，市场表现是1986年以来第三差的，标普500指数成份股中只有24%的股票上半年表现好于该指数。



迄今为止，持有英伟达股票的基金已经从中获益。晨星公司的数据显示，持有英伟达股票的主动管理型美国股票基金在2024年前六个月的平均回报率为16.3%，而那些不持有英伟达股票的基金的平均回报率为5.7%。



然而，如果英伟达的股票遭遇低谷，集中于一只股票可能会损害投资者的利益。根据LSEG的数据，分析师对该股的平均目标价为133.45美元，比目前水平高出约3%，但一些市场参与者指出，竞争加剧、英伟达提高产量有望实现供需平衡，以及该公司估值过高，都可能是该股低迷的原因。

LSEG的数据显示，该股预期市盈率为39.3倍，比行业中值高出约50%。



“如果你的投资组合中有6%或更多的股票会带来巨大的风险吗？答案显然是肯定的。”Federated Hermes首席股市策略师菲尔·奥兰多(Phil Orlando)表示，“一只股票确实像火箭飞船一样起飞，但这并不意味着它很聪明……把这么多鸡蛋放在一个篮子里。”



上周，由于通胀数据降温，大型科技股在一天内大幅出清，投资者感受到了仓位集中的双向效应。英伟达上周四下跌近6%，创下两周多来最大单日跌幅，而以科技股为主的纳斯达克100指数下跌约2.2%。第二天，两家公司都收复了失地。



*“悔恨之痛”*



晨星公司的数据显示，科技板块基金在英伟达的总体权重最大，富达旗下四只基金各持有英伟达18%以上的股票。然而，其他更多元化的基金似乎也在承担类似的风险，Baron Fifth Avenue Growth基金在其投资组合中持有近15%的英伟达股票，富达蓝筹股增长基金在其投资组合中持有约13%的英伟达股票。两家公司均拒绝置评。



Zevenbergen Capital Investments的投资组合经理安东尼·扎克里(Anthony Zackery)自2016年以来一直持有英伟达的股票，并继续持有其核心头寸，尽管他会定期减持，以保持在公司的风险承受准则范围内。在成长型投资组合中，该基金最多可持有一只股票13%的份额，以保持与基准罗素3000成长型指数(Russell 3000 Growth Index)的权重一致。



“这是一家处于下一个技术趋势前沿的公司。”他说。



另一方面，一些完全抛售股票的人则希望自己当初能再坚持一段时间。



Firsthand Capital Management首席投资官凯文·兰迪斯(Kevin Landis)表示，他很“谨慎”，并在2020年从他持有多年的英伟达头寸中平仓获利。不过，他还是忍不住想起自己错过的收获。



他说:“我现在每次看屏幕都会感到一阵后悔。”