【友财网讯】-日本5月份持有的外国证券大幅减少，表明日本政府可能通过出售美国国债和其他外国证券为近期创纪录的外汇市场干预行动提供了大部分资金，并且仍有足够的火力再次进入市场。

日本财务省上周五公布的数据显示，5月份日本持有的外国证券减少了504亿美元，此前日本在过去一个月投入9.8万亿日元(627亿美元)提振日元。随着上月国债价格的上涨，如果资产不受影响，日本海外证券的市场价值预计会上升。



通常被视为更容易干预的资金来源的外国存款小幅上升至1590亿美元，而官方外汇储备总额则缩减至1.23万亿美元。这表明它们不是干预资金的主要来源。



抛售美国国债的意愿意味着，日本可动用的干预火力远不止其外汇存款。这为东京的官员提供了在必要时再次采取多次行动的余地。



三井住行日兴证券(SMBC Nikko securities)外汇策略师庄司薰（Kaoru Shoji）表示:“日本财务省很有可能出售外国证券，尤其是美国国债，为其干预行动提供资金。日本还没有接近其干预火力的极限，尽管它采取的任何行动仍将需要与外国同行进行非常密切的沟通。”



外国证券持有量的下降表明，日本当局这次动用了与2022年相同的资金来源来干预市场，当时他们花费了9.2万亿日元来支撑日元。据信，日本政府当时通过出售美国政府债券为三项行动提供了部分资金。



尽管抛售美国债券表明，日本官员可能获得了美国的某种默许，但美国官员表示，他们倾向于在市场上采取有限的行动。



美国财政部长珍妮特·耶伦(Janet Yellen)最近几周多次表示，汇率干预应该是一种很少使用的工具，官员们应该提前给出合理的警告。她说，七国集团(G7)已经同意，除非能够遏制极端的汇率波动，否则不会对汇率进行调整。



庄司薰表示:“这表明日本在干预汇市方面获得了美国的预先批准。”他指的是日本可能将美国国债套现。



在外汇储备数据公布后，日本财务大臣铃木俊一(Shunichi Suzuki)周五拒绝就干预措施的资金来源置评。他说，官员们需要考虑进入市场的必要性和有效性。



铃木俊一为本周早些时候的最新干预行动进行了辩护，称这些措施在遏制汇率过度波动方面有一定效果。



一些分析师指出，日本财务省明确使用证券可能是一种策略，目的是反驳外界的看法，即它已不再有干预市场的余地。



NLI Research Institute高级经济学家上野刚(Tsuyoshi Ueno)表示:“他们可能有意减少了证券投资。”他指出，在使用证券和存款为干预提供资金方面存在差异。“这可能是为了打消人们的看法，即剩下的余地已经不多了。”



尽管过去一个月支撑日元的支出达到创纪录水平，但干预措施的影响通常是短暂的，并不能扭转市场的动态。5月初，日元兑美元汇率在157.52附近进行干预，使日元兑美元汇率接近153。随后走势逆转，美元兑日元在几小时内回升至156日元的较低区间。



不过，干预可能会在一段时间内抑制因担心进一步行动而大举做空日元的投机者。从这个意义上说，它可以争取时间，直到汇率基本面的变化发生。



由于日本和美国的利率差异很大，日本的短期利率仅为0.1%，而美联储的利率为5.5%，日元预计将继续承压。尽管预计日本央行将在未来几个月加息，但随着美国经济持续增长，对美联储降息的预测最近有所减弱。



瑞穗证券（Mizuho Securities Co.）首席策略师大森昭树（Shoki Omori）表示，"如果美元兑日元升穿158，然后升穿160，他们还有更多子弹可打。市场已经对干预持谨慎态度。"