【友财网讯】-经济学家大卫·罗森伯格(David Rosenberg)表示，随着企业盈利估值达到历史高位，美国股市“准备好进行调整”。







在过去两天的一系列报告中，罗森伯格警告称，标准普尔500指数过去一年26%的涨幅正在耗尽，因为同期盈利增长仅增长了6%。



这表明，标准普尔500指数的预期市盈率从10月份的18倍增至21倍，这一增幅有些过长。



“在过去30年里，这种在7个月内发生的变动只占5%。”罗森伯格说，“每个人都在谈论这是一个盈利驱动的股市，但在过去一年里，它实际上是四倍的（市盈率）扩张和一倍的每股收益增长。”



罗森伯格指出，未来盈利预期也不会好转。华尔街对标普500指数2024年每股收益的普遍预期是245美元，这与10月份股市出现近30%反弹之前的预测相同。



“不仅如此，自去年10月市场起飞以来，2025年的盈利预测(目前为275美元)上涨了不到2%！”罗森伯格说。



股票估值的飙升导致股票风险溢价暴跌，标准普尔500指数的收益率为4.8%，略高于约4.5%的10年期美国国债收益率。



换句话说，股票风险溢价已被抹去。罗森伯格说:“美国股市被高估了，在控制利率水平的情况下，市盈率比历史上的水平高出30%以上。”



这为罗森伯格一贯的看空观点提供了依据，但这位经济学家确实表示，高估值本身并不意味着股市不能从现在开始走高。



“这绝不意味着泡沫不会变得更大。但可以说这是一个巨大的泡沫，只有1999-2000年的科技狂热才超过了这个泡沫。”