【友财网讯】-特斯拉公司(Tesla Inc.)是一家汽车制造商，它非常成功地将自己定位为技术温室。因此，它可能会在2024年采取最具科技意味的举措：宣布大规模股票回购。相反，特斯拉是一家科技追求者，本质上是一家汽车制造商。在这种情况下，它可能会……进行回购。

特斯拉的股价最近几个月表现不佳，自去年12月底达到最近的高点以来下跌了约25%，有可能被挤出股市的“七巨头”(Magnificent Seven)。与此同时，底特律的“恐龙”通用汽车公司(General Motors Co.)自去年11月宣布100亿美元的回购计划以来，一直在快速前进。

埃隆·马斯克（Elon Musk）肯定会蔑视通用汽车的暗示(他把这句话留给了@ scottadamssaid之类的人)。那么硅谷呢？随着Meta Platforms Inc.、优步(Uber Technologies Inc.)，甚至是几年前才上市的Airbnb Inc.宣布大规模回购和首次派发股息，特斯拉(Tesla)的首席执行官可能会更愿意跟上这股潮流。这样做有几个战术上的原因，尽管有一个根本性的缺点。

早在2022年10月，马斯克在一次财报电话会议上就表示，特斯拉董事会曾“广泛”讨论过可能回购50亿至100亿美元的计划。有趣的是，就在这之前一个月，该公司股价刚刚下跌逾四分之一。更有趣的是，这一切都发生在马斯克曲折收购Twitter公司(现在被称为X)的同时，他还疯狂抛售特斯拉股票，导致该公司股价在当年年底暴跌。

当时，在特斯拉还在宣传汽车产量年增长50%的目标时，宣布回购几乎没有意义。这样的扩张需要大量的资金，甚至在从事类人机器人之类的副业之前。此外，投资者以巨大的市盈率购买这只股票，是为了获得增长的希望。他们想让特斯拉用现金变魔术，而不是还给他们。

大约16个月过去了，增长目标刚刚被抛弃，特斯拉的最新魔术——赛博皮卡(Cybertruck)提供了壮观的场面，但却让观众感到有些困惑。该股2月份一直横盘震荡，底部在180美元左右，不过周四曾劲升至200美元。但随着电动汽车销售增长总体放缓，没有增长目标，利润率压力不太可能减轻，4月份疲弱的销售或财务业绩可能会打破这一较低的阻力。

与此同时，特斯拉董事会现在肯定正在就如何支付马斯克留下的薪酬进行广泛的辩论，因为马斯克实际上威胁要把他的人工智能想法——也就是Dojo超级计算机——带到其他地方，特拉华州的一家法院随后驳回了他之前的提议。(马斯克的律师将与当事人讨论请求暂缓执行该命令，等待可能达成的协议)。

股票回购将为这两种无益的说法提供一种反驳。是的，特斯拉正处于“两个主要增长浪潮之间”，但在你等待下一个浪潮把你带到火星的时候，这里有一些钱。是的，让“科技王”留在董事会可能需要对其他股东的股权进行一些重大稀释，但特斯拉可以通过一些回购来抵消一部分——无论如何，主要是感官上的。公司的净现金约为190亿美元，预计未来两年的自由现金流将接近140亿美元，看起来也是负担得起的。

回购就像是加速派息，预示着更好的时代即将到来，预示着财务实力的增强；这与马斯克在财报电话会议或他的X账户上的各种调侃没有什么不同：机器人出租车和机器人的愿景，或者特斯拉的市值有可能达到沙特阿拉伯石油公司(Saudi Arabian Oil Co.)的两倍(目前约为30%)。

从这个意义上说，特斯拉的回购，即使符合科技时代的精神，也不仅与通用汽车有共同之处，而且与其他那些在不断变化的世界中挣扎的老牌工业巨头有共同之处：石油巨头。

通用汽车在电气化和自动驾驶方面搞砸了；回购为解决问题赢得了时间。与此同时，大型石油公司在能源转型的阴影和痴迷于科技的投资者的不感兴趣之间受到挤压；巨额支出让它在市场情绪转变(也许)之前一直留在游戏中。这是你可能会想到的汽车制造商，而不是人工智能先驱。

这其中就存在着战术上篮的战略风险。特斯拉在2024年面临的问题是，它是一只增长型股票，现在失去了增长目标，也缺乏明确的短期催化剂。回购或许能做到这一点，但代价是无法确认特斯拉确实需要回购。