IMF和世界银行今年不止一次对美联储今年加息影响全球经济的后果表示担忧，建议美方推迟行动。最近有西方分析人士提出一种主流看法较少重视的观点，美联储加息对新兴市场的伤害也会反咬美国一口。从这个角度看，美联储真要小心别搬起石头砸自己的脚。


美联储持续八九年的近零利率保持了极低的借款成本，新兴市场这些年的高速增长就依赖于此。所以新兴市场的经济增长必然因美联储加息而进一步下滑。而全球最大共同基金之一PIMCO的前任CEO、德国安联集团的首席经济顾问Mohamed El-Erian认为，美国等西方经济体的货币政策有以下阶段性影响：

第一阶段是释放溢出效应，西方世界无法创造经济增长，其采用的货币政策伤害新兴市场经济增长。
第二阶段是溢出效应反噬，经济疲弱的新兴市场干扰西方经济体，更难以克服自己面对的经济挑战。
花旗的新兴市场经济主管David Lubin认为这可能给中国经济制造另一重风险，新兴市场最不希望出现的后果就是影响中国。而如果美联储加息推升中国对外融资成本，中国借贷方可以获得的资金减少，反过来又会影响中方购买美国国债。中国央行为支持人民币汇率而抛售1000亿美元所持的美国国债，这已经引起西方分析师关注。毕竟，作为美债最大的海外持有者，中国持续减持可能导致美国政府融资短缺，产生美国利率上行的压力。

纽约投资顾问公司MacroMavens总裁Stephanie Pomboy认为，中国等新兴市场经济体已经在对美国经济产生负面影响，因为油价剧跌，过去推升美国资产价格的一大动力——“石油美元”已经被削弱。

近期全球市场崩盘的真正推手可能是石油美元。石油美元投资者的资产规模在过去五年中增加了2.5万亿美元，平均每年增加5000亿美元。过去三年，国际油价大部分时间在每桶110美元的高位，这正是石油国家财富增长最快的时期。

就在今日凌晨，世界银行首席经济学家Kaushik Basu警告，如果本月美联储会议决定加息，将触发新兴市场的“恐慌和动荡”。尽管美联储已经警告称，任何利率上升都可能导致“恐慌资本（fear capital）”撤离新兴市场，同时导致新兴市场货币大幅波动，然而，美元可能进一步走强，也将阻碍美国的经济增长。