【友财网讯】-Tiger 21是一个由超高净值企业家和投资者组成的网络，其创始人兼董事长迈克尔·索南菲尔德(Michael Sonnenfeldt)表示，私人股本目前是Tiger 21成员中的“王者”。

在经历了长达10年的牛市之后，私募股权行业在2022年经历了特别艰难的时期，但今年迄今已有所回升。

索南菲尔德告诉CNBC， Tiger 21的成员总共管理着约1500亿美元的资产，在过去十年中，他们将私募股权的配置增加了三倍，并且在人工智能和气候相关公司的预期繁荣中看到了更多的机会。

Tiger 21的大多数成员都是企业家，他们卖掉了自己的公司，现在从事财富保值业务。

索南菲尔德说:“现金持有量约为12%，他们已经削减了公共股票，但我们的房地产在一两年前因为利率上升而下跌，私募股权现在是王者——这是企业仍在扩大规模的领域。”

“当然，信贷的可获得性使其变得更加困难，但私募股权是我们会员真正关注的领域，因为当你拥有快速增长的基本业务时，它可以跑赢市场。”

索南菲尔德透露，在过去10年里，私募股权投资占会员投资组合的比例从10%上升到了30%，其中风险投资所占的比例比以往任何时候都要大。

他补充说:“我们的很多成员都认为人工智能是一个巨大的机会，气候也是一个巨大的机会，显然能源市场表现良好，所以我们的成员真的认为，长期的基本增长将受到青睐。”

根据安永(EY)的一份季度报告，在欧洲的急剧增长的推动下，2023年第二季度私募股权活动比第一季度增长了15%，总交易价值达到1140亿美元。

但并非所有人都相信这种乐观是有道理的。对冲基金Verdad Advisers创始人兼首席投资官丹·拉斯穆森(Dan Rasmussen)对CNBC表示，在利率大幅上升和科技股估值下跌之后，该行业正面临一场“完美风暴”。

“私人股本面临三大问题。首先，大多数私募股权都是杠杆化的——平均每笔收购的净债务与企业价值之比约为60%——而且几乎所有这些债务都是浮动利率的。”

随着利率的大幅上升，私人股本公司的平均利息成本飙升。Verdad Advisers的数据显示，2022年，私募股权和风险投资行业的利息成本占息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的中位数为43%，而标准普尔500指数各公司的中位数为7%。

“第二个问题是，私募股权投资的科技股占比超过40%，科技股估值一直在下降，所以当你看到市盈率下降时，这就产生了一个额外的问题。”拉斯穆森说。

累积起来，这意味着私人股本行业一直在以高于公开市场估值的价格收购负债水平更高的公司。

尽管一些在人工智能领域有重大敞口的大型科技公司今年的估值飙升，拉高了整个行业的平均水平，但杠杆率较高的小型公司普遍没有得到同样的好处。

在过去的18个月里，美联储已经将利率从2022年3月的0.25-0.5%的目标区间提高到7月的5.25-5.5%，提高了500多个基点。

尽管联邦公开市场委员会(FOMC)本月决定暂停加息周期，但美联储暗示，利率将在更长时间内保持在较高水平，这对于以快速增长为目标的高杠杆市场来说通常是负面的。

拉斯穆森在今年早些时候的一份研究报告中表示:“从定量的角度来看，赞助商支持的公司的基本面看起来很可怕。”

然而，私募股权仍然是老练投资者的宠儿，许多捐赠基金和家族理财室的投资比例接近40%。考虑到如此高的热情，金融基本面看起来远没有人们预期的那么有吸引力。”