【友财网讯】-今年以来，尽管美联储发起了自上世纪80年代以来最激进的货币紧缩行动，但人工智能相关科技股的飙升提振了股市。

但一位专家认为，随着债券收益率上升侵蚀了股票的吸引力，这轮涨势即将消退。

两年期美国国债目前的收益率接近5%，接近2006年以来的最高水平——政府债券被认为是最安全的投资，其如此高的回报率往往会削弱股票等风险较高的替代品的吸引力。10年期和30年期美国国债的收益率分别为4.26%和4.36%。

富达投资(Fidelity Investments)全球宏观主管尤伦·蒂默(Jurrien Timmer)周二在领英(LinkedIn)上写道:“这一切都表明，股市的长期牛市已进入尾声。”

“似乎可以肯定的是，未来几年我们将从两位数降至个位数，估值将首当其冲地受到重置的影响。”

蒂默指出，债券利率上升是股价的主要威胁。两年期美国国债收益率在过去两年飙升了约480个基点，原因是美联储提高了利率以对抗通胀。同期，10年期国债利率攀升了约400个基点。

“如果长期收益率继续攀升，根据贴现现金流模型(DCF)，无论收益如何，它都会对估值造成影响。长期前景已经受到估值背景的挑战。”

蒂默并不是唯一一个对股票持谨慎态度的人。

摩根大通(JPMorgan)的策略师在最近的一份报告中表示，鉴于市场“估值过高且过于乐观”，他们对股票“保持防御”态度。

他们写道:“美国企业盈利正在萎缩，鉴于商业周期日趋老化，货币政策非常严格，资金成本上升，非常宽松的财政政策受到冲击，消费者储蓄和家庭流动性受到侵蚀，经济衰退的风险上升，对明年的普遍预期似乎过于乐观。”