【友财网讯】-野村证券(Nomura)的经济学家预测，亚洲各国央行可能比美联储更早开始降息。

以索纳尔·瓦尔马(Sonal Varma)为首的经济学家在上周五的一份报告中写道，由于亚洲不同的宏观经济状况，该地区主要经济体可能会在美联储之前转向鸽派，或者与美联储领导的全球紧缩周期“脱钩”。

野村证券的经济学家写道:“我们对亚洲央行在本轮周期中先于美联储降息的看法，是基于亚洲和美国经济之间的根本差异。”

美联储6月会议纪要显示，未来将有更多加息，尽管速度会放缓。相反，随着中国经济从疫情中复苏的步伐继续放缓，以及投资者关注接下来的进一步刺激措施，中国已转向降息。

根据野村证券研究团队进行的一项实时调查，超过32%的受访者说，他们预计韩国央行将在中国之后率先降息，随后是印度尼西亚、菲律宾和印度。

“在中国之后，韩国、印度甚至印度尼西亚都可能先于美联储降息，原因是通胀放缓速度加快、需求疲软以及实际利率上升。”这些经济学家写道。

*更快的通货紧缩令人担忧*

野村证券的经济学家指出，以商品为主导的制造业低迷损害了该地区的经济增长，并导致通货紧缩，这是他们预计亚洲央行将先于美联储降息的主要原因。

他们写道:“在我们看来，该地区现在也正进入一个内需可能放缓的时期，反映出货币政策正常化的滞后效应。”

野村证券的经济学家表示:“在我们看来，随着国内需求降温和核心通胀持续下降，这将要求将利率转移到限制较少的环境中。”

他们补充说，与美国不同，劳动力市场的紧缩状况“不是亚洲的问题”，新加坡除外。

他们写道，“所以核心通胀没有那么粘”，并补充说，亚洲的通胀更多地是由供应而非需求驱动的。

中国的生产者价格已经进入通缩区间，而韩国的通胀率徘徊在2.7%左右，接近央行的目标。

这些经济学家写道:“该地区的反通胀进展要快得多，尤其是在亚洲新兴市场，食品和能源在CPI篮子中的权重更高，通胀飙升在更大程度上是由供应方推动的。”

*首尔可能开始降息*

野村证券预计，韩国央行将成为继中国之后首批降息的央行之一。经济学家预计，它将在10月份将基准利率下调25个基点，并在年底前再下调25个基点。

“韩国央行更加强调国内因素(增长)，尽管它似乎对美联储的政策立场仍然敏感。”这些经济学家写道。

他们指出，韩国央行行长李昌镛(Rhee Chang-yong)没有理会投资者对韩元走软的担忧。李昌镛在5月份告诉美国消费者新闻与商业频道（CNBC），谈论降息还为时过早。

野村证券的经济学家写道，“李昌镛行长明确表示，利差不是韩元走软的关键驱动因素，并排除了货币疲软导致的金融事件风险。”

周二上午，韩元兑美元汇率为1298.57韩元，因投资者预计央行将于本周晚些时候做出货币政策决定。

*印度有历史*

野村证券的经济学家还指出，印度的国内驱动型经济可能会支持独立于美联储的货币政策轨迹。

这些经济学家写道:“(印度央行的)政策主要是由国内因素驱动的，如果这些因素证明(由于增长和通胀放缓)政策宽松，那么印度央行可以走在美联储前面。”

野村预计印度央行也将在10月开始降息，预计总共降息75个基点。

“我们的判断是，随着印度的增长开始令人失望，印度央行的灵活通胀目标制度将意味着更加重视增长，只要基础通胀率接近4.5%，这已经是事实。”他们写道。

该公司指出，印度此前已经与美联储的周期脱钩。印度央行于2019年2月开始降息，几个月后美联储进行了几十年来的首次降息。

“这与普遍持有的观点背道而驰，即由于外汇担忧，高收益/经常账户赤字国家的货币政策与美联储保持一致。”这些经济学家写道。