【友财网讯】-根据Ned Davis Research的一份报告，美联储的政策失误是可能中断当前股市牛市的最大风险。

该公司强调，标准普尔500指数从10月中旬的低点反弹25%，具备长期牛市的所有特征，而不是短期周期性牛市。但如果美联储的利率政策失误，这种情况可能会很快改变。

“短期周期性牛市往往发生在长期熊市和走出衰退期间。两者都没有描述当前的背景。短暂的牛市也会由通胀抬头或泡沫破灭等特殊事件引起。这个周期的催化剂更有可能是美联储引发的衰退。”Ned Davis Research说。

该公司表示，有助于维持当前牛市的是，自2009年以来，股票一直处于长期牛市中，虽然它可能比开始更接近结束，但现在说长期熊市已经开始还为时过早。

“长期背景不支持短暂的周期性牛市。”Ned Davis Research说。

此外，自新冠疫情以来的弹性经济意味着，2022年的熊市股市下跌是在没有衰退的情况下发生的。根据这份报告，这一事实支持这样一种观点，即当前的股市牛市在本质上是长期的，而不是周期性的。

因此，美联储代表着股市的最大风险，无论美联储是降息还是继续加息，都是如此。

Ned Davis Research强调了一个不管利率方向如何都会出现政策错误的例子，他指出，1998年长期资本管理公司(Long-Term Capital Management)的倒闭引发了股市的短暂熊市，并导致美联储主席艾伦·格林斯潘(Alan Greenspan)三次降息。在那之后，股市开始上涨，导致了泡沫。

“FANMAG和AI股票目前的涨幅远不如1999年的(科技、媒体和电信)股票。但如果美联储感到恐慌并降息，吹掉泡沫峰值将是可能的。”Ned Davis Research说。

另一方面，如果通货膨胀持续，美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)再次大幅加息，他可能会使经济陷入衰退，从而结束牛市。

“沃尔克式的80年代初的衰退似乎比伯恩斯/米勒政策错误更有可能出现，但外部冲击可能引发通胀反弹，超出美联储的控制范围。"Ned Davis Research称。

最终，要让牛市可持续和持久，还需要做很多事情，而这在很大程度上取决于美联储找到利率的最佳平衡点，既能促进经济持续增长，又能抑制通胀。

由于利率保持在5%以上，所有人都将关注美联储在7月联邦公开市场委员会（FOMC）会议上的下一次利率决定。