【友财网讯】-根据汇丰资产管理公司(HSBC Asset Management)的数据，美国将在第四季度进入衰退，随后是“收缩的一年和2024年的欧洲衰退”。

这家英国银行业巨头的资产管理公司在其年中展望中表示，许多经济体的衰退警告正在“亮起红灯”，而财政和货币政策与股票和债券市场不同步。

汇丰资产管理公司全球首席策略师约瑟夫·利特尔(Joseph Little)表示，尽管经济的一些部分迄今仍保持弹性，但风险的平衡“现在指向高衰退风险”，欧洲落后于美国，但宏观轨迹总体上“一致”。

“我们已经处于温和的利润衰退，企业违约也开始蔓延。”利特尔在美国消费者新闻与商业频道（CNBC）看到的报告中表示。

“令人欣慰的是，我们预计高通胀将相对较快地得到缓解。这将为政策制定者创造降息的机会。”

尽管央行官员采取了鹰派基调，通胀明显具有粘性，特别是在核心层面，但汇丰资产管理公司预计，美联储将在2023年底前降息，欧洲央行和英国央行明年将紧随其后。

美联储在6月份的会议上暂停了货币紧缩周期，将其联邦基金利率目标区间保持在5%至5.25%之间，但暗示今年可能会进一步加息两次。根据芝加哥商业交易所集团(CME Group)的FedWatch工具，市场定价狭隘地预计，今年12月联邦基金利率将上调0.25个百分点。

汇丰银行的利特尔承认，如果通货膨胀率仍然明显高于目标水平(许多主要经济体都是如此)，中央银行将无法降息，并表示因此重要的是衰退“不要来得太早”并导致通货紧缩。

“即将到来的衰退情景将更像20世纪90年代初的衰退，我们的核心情景是GDP下降1-2%。”利特尔补充道。

汇丰银行预计，西方经济体的衰退将导致“艰难、动荡的市场前景”，原因有二。

“首先，我们的金融状况迅速收紧，导致信贷周期下滑。其次，市场似乎并未对一个特别悲观的世界看法进行定价。”利特尔说。

“我们认为，对于一个预计将出现‘软着陆’的市场来说，未来6个月的新消息可能难以消化。”

几乎没有迹象表明，这场衰退不足以“清除”系统中的所有通胀压力，因此发达经济体面临着“随着时间的推移，通胀和利率会有所上升”的局面。

“因此，我们对投资组合的风险和周期性持谨慎的总体看法。利特尔表示，利率敞口很有吸引力，尤其是国债曲线，即曲线的前端和中部。他补充称，该公司也看到了欧洲债券的“一些价值”。

“在信贷方面，我们是有选择性的，与投机性投资级信贷相比，我们更关注投资级的高质量信贷。我们对发达市场的股票持谨慎态度。”

*支持中国和印度*

随着中国从数年严格的新冠疫情措施中走出来，汇丰认为，高水平的国内家庭储蓄应该会继续支撑国内需求，而房地产行业的问题正在触底，政府的财政努力应该会创造就业。

利特尔还表示，相对较低的通货膨胀率(5月份消费者价格指数上涨0.1%，为两年来的最低水平，因为经济正在努力恢复正常运行)意味着进一步放松货币政策是可能的，GDP增长“应该会轻松超过”政府今年5%的适度目标。

出于这个原因，汇丰银行仍然增持中国股票，利特尔表示，“中国股票的多元化不应被低估。”

“例如，在中国和亚洲，价值跑赢了增长。这与发达股市相反。”他补充道。

利特尔指出，印度和中国一样，是“2023年主要的宏观增长故事”，因为在消费支出复苏和服务业强劲的支撑下，印度经济已从疫情强劲复苏。

“在印度，最近令人惊讶的增长和令人惊讶的通胀下降正在创造一种‘金发女孩’经济组合。”利特尔说。

“政府补贴也推动了企业和银行资产负债表的改善。自始至终，印度的结构性长期投资故事仍然完好无损。”