【友财网讯】-美国股市重新进入牛市，美国经济的表现一直超出预期，这使得一些公司认为，经济衰退的威胁即使没有完全消除，也已经缓解。

然而，从富达国际(Fidelity International)到安联全球投资(Allianz Global Investors)等一些全球最大的债券经理表示，这种想法可能会让投资者犯下严重错误。他们坚持对经济低迷的预测，并建议对冲任何风险资产的押注。

根据他们的估计，连续10次加息的损害已经造成，3月份美国三家银行的倒闭只是更大危机的一个缩影，因为各国央行将保持鹰派立场，直到出现其他问题。就在上周，加拿大和澳大利亚出人意料地提高了利率，在通胀率居高不下的情况下，给美联储带来了一些压力。

富达国际全球固定收益首席投资官史蒂夫·埃利斯(Steve Ellis)表示:“我最担心的是类似于信贷紧缩的情况。”富达国际管理着6630亿美元的资产。他说，各国央行持续收紧表明，他们正在“打去年的仗”。

埃利斯建立了久期风险，这是政府债券等利率敏感资产的市场说法，理由是当央行被迫转向暂停或放松政策时，它们将跑赢大盘。他预计10年期美国国债收益率到年底将降至3%，比当前水平低近75个基点，因为市场开始意识到衰退将比大多数人认为的更严重。

埃利斯说，与此同时，垃圾级公司债券看起来容易受到调整的影响。富达的分析显示，该行业预计企业违约率约为4.6%，而实际上这一数字将接近8%。

对于安联全球投资公司的投资组合经理迈克·里德尔（Mike Riddell）来说，股票、债券和公司债错误地定价了风险，只有通货膨胀率掉期才是正确的经济前景。所谓的1年、1年远期通胀率目前为2.4%，如果不考虑投资者的风险补偿，则接近2%。他说，这意味着未来六个月将出现“严重的衰退”。

“我们的基本情况是中度到深度的衰退，以及潜在的危机，因为去年前所未有的全球政策紧缩步伐开始真正产生影响。”里德尔说。他建议看涨利率，看跌信贷等风险资产。

货币市场交易员押注美联储在7月前再次加息25个基点的可能性为90%。投资者还预计，从本周的会议开始，欧洲央行将至少再加息50个基点。尽管欧元区第一季度已经面临衰退，该地区的经济强国德国的问题也越来越多。

可以肯定的是，衰退出现的时间比年初许多人预计的要长得多，经济可能会继续违背预期。5月份激增的非农就业人数超过了所有预期。

美国债务上限问题的解决也有助于改善市场情绪，高盛的经济学家认为，这将美国未来12个月陷入衰退的可能性降至25%。高盛集团首席运营官约翰·沃尔德伦(John Waldron)说，经济衰退可能不会发生。

但是消费者痛苦的迹象越来越多。

信用卡余额在去年第四季度达到9860亿美元，二十多年来首次在第一季度基本保持不变。通常情况下，随着人们还清假期的债务，它们会出现下跌。

PGIM的投资组合经理帕特里克·麦克多诺(Patrick McDonough)表示:“消费者手头拮据，所以我不能100%确定目前软着陆是否现实。下滑的可能性越来越大，因为我们长期以来一直是由消费者支撑的。”