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摩根大通:美债流动性低不是问题 美联储继续加息25个基点
  Gatesby 2023-03-22 17:05:18 26319
虽然大多数经济学家预计美联储本周将加息25个基点,但仍有部分人士预计,美联储的政策制定者们应该暂停加息,以支撑金融环境的稳定。市场如此鲜明的分歧也凸显出,美联储政策制定者当前面临的问题已经变得十分复杂。

【友财网讯】-虽然大多数经济学家预计美联储本周将加息25个基点,但仍有部分人士预计,美联储的政策制定者们应该暂停加息,以支撑金融环境的稳定。市场如此鲜明的分歧也凸显出,美联储政策制定者当前面临的问题已经变得十分复杂。


摩根大通:美债流动性低不是问题  美联储继续加息25个基点


本周FOMC议息会议的另一个重要内容,是政策制定者将自去年12月以来首次发布最新的利率预测,就美联储今年剩余时间的货币政策路径提供关键指引。


今年2月份的议息会议上,美联储加息25个基点至4.50%~4.75%,为2022年3月开始的加息周期以来的连续第八次加息。这一利率区间也创下2008年全球金融危机以来新高。


然而,过去两周以来,由于美国三家地区性银行接连倒闭,以及瑞士信贷集团被瑞银收购,市场和经济学家对美联储加息的预期有了大幅降温。芝商所的“美联储观察”工具显示,截至发稿,期货市场认为美联储本周有15.1%的概率暂停加息,另外84.9%的概率为继续加息25个基点。


自硅谷银行倒闭创下全球金融危机以来美国最大银行破产案之后,美联储政策制定者面临的问题已经变得十分复杂。许多机构和经济学家现在认为美联储有理由暂停加息,这将让其有时间评估近期的美国地区性银行倒闭造成的损失,以及这些银行出现的信贷紧缩将对美国经济造成多大的压力。


市场预期也反映在专业机构的预测中。有11位预计美联储将在本周宣布暂停加息,而野村证券甚至预计美联储将降息25个基点。此外,在近期银行业系统性风险引发的市场波动前,掉期交易的定价预期美联储的加息周期将持续到今年9月份。然而,目前市场已经预计利率峰值在5月份就将见顶。


本周FOMC的政策声明可能会出现重大变化,该委员会可能会选择放弃“持续加息”的承诺,取而代之的是更温和或者有条件的措辞。


美债期权的加权隐含波动率MOVE Index在3月15日一度飙升至200附近的高点,说明当前美债市场缺乏流动性,美债收益率暴涨暴跌。


不过,摩根大通认为,美债流动性低不是问题,相信鲍威尔能够区分货币政策决定和金融稳定需求,继续加息25个基点。


摩根大通策略分析师Jay Barry等人在周二发布的报告中表示,虽然美债最近出现一些流动性不足的问题,但衡量市场流动性压力的指标尚未突破2020年高点,对价格的影响并不像新冠爆发时那么严重。


分析师在报告中指出:


“市场上每笔交易对价格的影响在过去一年一直在上升,但最近几周没有明显上升,仍低于危机水平。混乱有所加剧,但远未达到令人沮丧的水平。”


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