【友财网讯】-在华尔街糟糕的一年里，又一次科技股暴跌，又一次给股票量化分析师打了一针强心剂，让他们东山再起。

随着美联储上周加大对仍在肆虐的通胀的鹰派政策指导，一度繁荣的Faang大型股市值进一步损失了5680亿美元，使该集团的总市值降至2020年年中以来的最低水平。

随着利率上升导致大型科技公司的领导地位突然终结，大型科技公司对更广泛指数的影响力越来越小，Meta Platforms Inc .和亚马逊公司（Amazon.com）等昔日的佼佼者在最新一轮抛售浪潮中再次崩溃。自2019年以来，与廉价资金年的极端情况相反，资本加权的标准普尔500指数相对于同等加权版本的基准触及最低水平。

所有这些对所谓的因素投资者来说都是一个福音，他们根据数学衍生的特征来剖析股票，从股票看起来有多便宜到它们上涨有多快。这些基金通常减持科技股，并倾向于分散投资，在这个市场宽度扩大的时代，这是一个有利的设置。

根据道琼斯（Dow Jones）的市场中性指数，在过去13个交易日中，标准普尔500指数下跌超过2%的有11个交易日，价值、质量、动量和低波动性等要素基金钟爱的策略都赚了钱。

Abrdn Investment Management的量化投资主管肖恩·法耶尔(Sean Phayre)表示：“现在的机会要多样化得多，可以让更多因素发挥作用。此前，2019年和2020年是一个非常单一的市场。”

以这种或那种形式运用要素策略的系统经理正处于连胜状态。AQR股市中性基金(AQR Equity Market Neutral Fund)自去年10月以来再度上涨，今年迄今已上涨21%。Jupiter Merian全球股票绝对回报基金(Jupiter Merian Global Equity Absolute Return Fund)上涨了近7%，该基金在科技股牛市期间大举抛售资产。

华尔街的数学天才们通过分析数据来寻找整个股票市场的规律。这意味着他们大多将押注分散在大量证券上。因此，当市场涨幅集中在少数几只超大市值股票上时，量化分析师几乎从定义上就会比廉价而乐观的标普500指数追踪者持有的这些股票少得多。在利率较低的年份就是这样，当时Faang-- -- Facebook Inc.(现在称为Meta)、苹果公司(Apple Inc.)、亚马逊(Amazon)、Netflix Inc.和谷歌母公司Alphabet Inc.推动了牛市。

现在，一群更广泛的赢家给了基金经理更多的机会。与2021年之前的趋势相反，标准普尔500指数在10月份实现了约8%的上涨，尽管有一半的Faangs下跌。

最近，一种流行的量化交易——动量因子也加入了这个行列。这是一种变色龙投资风格，简单地押注于去年的赢家，在2022年初这样的转折点上表现不佳。但在重新平衡为医疗保健和能源股等表现更好的股票后，该策略本季度有所回升，这表明粘性通胀推动了持续的趋势。

规模120亿美元的iShares MSCI USA Momentum Factor ETF(股票代码MTUM)上个月吸引了创纪录的20亿美元资金流入，此前其13%的涨幅创下了9年来的最高纪录。

富国银行(Wells Fargo)股票策略主管克里斯托弗·哈维(Christopher Harvey)在一份报告中写道：“动量是全天候策略。”他预计通胀和就业数据将对市场造成更大的损害，并称动能策略在压力条件下"有良好表现的倾向"。

与此同时，哈维的数据显示，87%的高增长公司本季度的收益超过了预期，相比之下，标准普尔500指数的这一比例为70%。这些获奖的公司也会因为好的结果得到更多的奖励，因为不好的结果受到更少的惩罚。

购买廉价股票的价值策略也遭遇了另一次冲击，利率上升促使投资者远离高市盈率股票。与此同时，随着医疗保健类股等更稳定的股票胜出，低波动性交易大放异彩。

这些趋势只是在最近随着亚马逊、Alphabet和微软等美国重量级公司发布令人失望的财报而加剧——与低利率时代肆无忌惮的科技乐观主义相比，这是一个大转变。

“驱使这些公司追求超额回报的单一维度——这种模式在某种程度上已经被打破。”Abrdn的法耶尔表示，“到2021年、2022年，人们意识到，所有廉价资金都会有某种形式的回报。”