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“锂王”、小鹏、vivo扎堆打新!港股重磅IPO来了
  王大垒 2022-09-26 10:33:58 28076
值得注意的是,中创新航此次IPO的基石投资者名单显得相当豪华,不乏多家“明星投资者”,包括天齐锂业(002466)、大族激光、小鹏汽车(09868.HK)以及vivo均在基石投资名单中。不过,也有机构较为“冷静”,认为其当前估值偏贵,给予中性评级。

【友财网讯】-国内仅次于宁德时代和比亚迪的第三大动力电池玩家中创新航披露其招股细节。按照计划,中创新航将于10月6日挂牌上市,根据其38港元-51港元的发售价,募资总额约101亿港元至135.6亿港元。在此之前,港股年内最大的IPO为天齐锂业H股发行,其募资规模为135亿港元。


“锂王”、小鹏、vivo扎堆打新!港股重磅IPO来了


值得注意的是,中创新航此次IPO的基石投资者名单显得相当豪华,不乏多家“明星投资者”,包括天齐锂业(002466)、大族激光、小鹏汽车(09868.HK)以及vivo均在基石投资名单中。不过,也有机构较为“冷静”,认为其当前估值偏贵,给予中性评级。


发行后市值接近千亿


根据港交所披露文件显示,中创新航的招股时间为2022年9月23日-28日,并预计于10月6日挂牌上市。该公司的发售价为每股38.00港元-51.00港元,发行规模为2.658亿股。以此计算,其募资总额在101亿港元-135.6亿港元之间。


这一募资规模直逼今年港股最大IPO,力压将于9月29日挂牌的万物云(募资规模上限61.5亿港元)。


在港股市场上,今年以来规模最大的IPO为天齐锂业H股上市。7月13日,天齐锂业H股以发行价82港元/股的价格上市,其募资净额约134.58亿港元。据了解,中创新航此次新股发行比例15.00%。这也意味着,该公司发行后总市值即达到673.47亿-903.87亿港元。


根据计划,中创新航IPO募资所得约80%将用于拨付成都一期项目,武汉二期项目,合肥一、二期项目,广东江门一期项目及四川眉山项目的新生产设施共计95GWh动力电池及储能系统生产线建设的部分支出;约10%将用于先进技术研发;剩余约10%将用于营运资金及一般公司用途。


整个产业链捧场


作为全球装机量第六、国内第三大动力电池生产商,中创新航此次IPO吸引了众多产业资本,15名基石投资者合计认购约7.36亿美元,占募资总额的43.3%。而且,中创新航基石投资者几乎囊括了整条新能源汽车产业链。


其中有8家产业类上市公司或其子公司,包括天齐锂业、盛屯矿业(600711)、大族激光、中伟股份(300919)、诺德股份(600110)、精测电子(300567)、兴发集团(600141)、小鹏汽车,另外消费电子行业的vivo也现身基石投资者名单。


其中,天齐锂业此次斥资1亿美元认购中创新航基石投资份额,算是与其“互粉”。今年5月,天齐锂业H股上市之前,便与中创新航签署了《战略合作伙伴协议》和《碳酸锂供应框架协议》,双方计划在锂电产业链各个环节展开相关合作。同时,中创新航作为基石投资人,投资约5000万美元参与了天齐锂业的H股发行。天齐锂业此次成为中创新航基石投资者后,两家公司实现交叉持股。


盛屯矿业9月22日发布公告,与中创新航达成战略合作,并8000万美元认购其IPO股份,将以全资子公司宏盛国际为基石投资者。同时,双方签署战略合作协议,合作领域将包括电池正极材料上游镍、钴材料、矿产资源。


三元前驱体龙头中伟股份9月23日也公布,与中创新航签署《战略合作框架协议》,就电池材料、新材料、镍、钴、锂等领域开展合作。而诺德股份则为中创新航提供锂电铜箔。


除了上游材料供应商外,设备商也并未缺席。大族激光早在去年7月25日与中创新航签订战略合作协议。今年3月9日,精测电子旗下子公司常州精测与中创新航签署了《战略合作伙伴协议》,确定常州精测为其锂电设备的优选合作商。


此外,小鹏汽车今年1月正式确认将引入中航锂电作为动力电池的供应商。中创新航已获得小鹏汽车全系车型定点。目前小鹏汽车是中创新航的前五大客户之一。


不难看出,15个基石投资者中,既有上游供应商,提供包括锂精矿、镍钴材料、正极材料前驱体、电解铜箔和锂电设备,又有下游客户小鹏汽车。单从名单上看,已经形成了近乎完整的新能源汽车动力产业链。


令市场关注的是,vivo此次也斥资1亿美元前来“捧场”。vivo主要从事生产及销售移动终端、通信设备,以及提供信息技术服务等,拥有手机品牌vivo和iQOO,还提供无线耳机、智能手表、平板计算机等电子产品。


但vivo造车传闻已久。今年4月1日,vivo公布专利申请“自动驾驶方法、车载装置、移动装置和车载电子设备”。此次投资国内第三大动力电池厂商也加深了这一猜想。


机构认为估值偏高


尽管中创新航尚未上市便受到各路资金追捧,但市场上亦有机构保持“人间清醒”。中泰国际认为,中创新航目前正与动力电池龙头宁德时代就6项专利进行产权诉讼,可能产生不利影响。考虑到该公司估值偏贵,加上近期原材料价格上涨,新能源汽车及动力电池板块表现低迷,因此该机构对中创新航给予“中性”评级。


此前,中创新航曾经历三轮融资,引进广汽资本、小米集团等产业投资者。按照2021年9月的战略融资,其估值已达600亿元。


与宁德时代诉讼方面,双方已经拉锯了一年多。去年7月,宁德时代就提起诉讼,专利纠纷涉及的5项电池相关专利覆盖中创新航全系产品。宁德时代要求中创新航停止制造和销售侵权产品,并索赔1.88亿元,今年5月进一步提高至5.18亿元。8月,针对中创新航新的专利侵权,宁德时代再度提起诉讼,添加了不正当竞争,索赔金额1.3亿元,福建省高院已受理该案件。宁德时代的总计索赔金额达6.4亿元。


不过,中创新航副总裁王小强9月18日表示,宁德时代所提起的专利侵权诉讼,并未对公司上市造成实质性影响。


另外,在盈利能力方面,中创新航也在一定程度上承压。招股书显示,在2019年至2021年间,中创新航的净利润分别为-1.56亿元、-0.18亿元、1.12亿元。2021年扭亏为盈,靠的是政府补助的3.66亿元。2019年至2021年,中创新航的毛利率仅为4.8%、13.6%、5.5%,而宁德时代则分别高达29.06%、27.76%、26.28%。


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